二季度黃金跌幅超22% 反彈行情將迎大考

度提高關(guān)稅來抑制黃金進(jìn)口的基礎(chǔ)上取得的，雖然之前市場(chǎng)對(duì)印度今年的黃金需求并不樂觀，但最新的數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，印度黃金進(jìn)口已經(jīng)超過900噸，甚至超過2012年全年的860噸。

　　此外，亞洲其他國(guó)家近期公布的消費(fèi)數(shù)據(jù)也相當(dāng)惹眼。日本最大的黃金零售商數(shù)據(jù)顯示，其二季度黃金需求為一季度的三倍。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)預(yù)計(jì)，中國(guó)今年黃金需求將從2012年的817噸增加至1000噸以上，甚至有可能超過印度成為世界最大黃金消費(fèi)國(guó)。

　　相比旺盛的實(shí)物消費(fèi)，目前黃金的實(shí)物供應(yīng)正在不斷下降。一方面許多低品位和開采條件較差的金礦已經(jīng)停產(chǎn)，另一方面，交易所、黃金銀行庫存以及黃金ETF中的實(shí)物金供應(yīng)正不斷下降。

　　黃金觸底 言之尚早

　　黃金價(jià)格在7月份止跌并有較大幅度反彈。但對(duì)于黃金走勢(shì)是否會(huì)就此企穩(wěn)，市場(chǎng)還存在一定的分歧。

　　韓靜認(rèn)為，短期來說黃金的確沒有繼續(xù)向下的風(fēng)險(xiǎn)，伯南克的言論令市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了改變，投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策退出步伐有了重新的認(rèn)識(shí)。在結(jié)束不久的G20會(huì)議上，“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加就業(yè)列為首要任務(wù)，各國(guó)應(yīng)審慎考慮退出寬松貨幣政策的時(shí)點(diǎn)與步驟”的結(jié)論也給今年下半年全球貨幣寬松定下了基調(diào)。日本首相安倍晉三的執(zhí)政聯(lián)盟在7月21日的參議院選舉中獲得勝利，這可能意味著刺激經(jīng)濟(jì)的“超寬松貨幣政策”在下半年仍將繼續(xù)。

　　在7月4日召開的貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行決定維持歐元區(qū)主導(dǎo)利率于0.5%的歷史低位不變。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示：“預(yù)計(jì)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持處于低位的主導(dǎo)利率不變，只要有需要，我們的貨幣政策將保持寬松�！睂�(duì)此，市場(chǎng)的普遍預(yù)期是，歐洲央行下半年可能決定將再融資利率進(jìn)一步下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%。

　　長(zhǎng)期來說，全球大宗商品仍面臨美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策退出的風(fēng)險(xiǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，2014年至2015年期間，隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，部分央行或進(jìn)入加息周期，實(shí)際利率的上升將對(duì)黃金價(jià)格造成影響，因此這一輪黃金反彈的空間將十分有限。

　　對(duì)于今年下半年黃金價(jià)格的走勢(shì)，韓靜認(rèn)為9月份將是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。如果美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)沒有任何動(dòng)作，黃金價(jià)格或進(jìn)一步上揚(yáng)，三季度黃金價(jià)格在1200-1500美元/盎司之間震蕩的概率較大。