摘要：美國(guó)商務(wù)部(DOC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP初值年化季率上升2.4%，預(yù)期為上升2.5%。7月國(guó)際原油價(jià)格呈前跌后漲走勢(shì)。臨近月底，油價(jià)在80美元下方小幅震蕩。

一、全球經(jīng)濟(jì)蹣跚前行 增速放緩非衰退

　　美國(guó)商務(wù)部(DOC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP初值年化季率上升2.4%，預(yù)期為上升2.5%。實(shí)際GDP指的是對(duì)通脹做出修正，且所有美國(guó)制造產(chǎn)品和所提供服務(wù)的價(jià)值都對(duì)季節(jié)性因素做出了修正的GDP。2.4%的增幅明顯低于此前六個(gè)月GDP平均增長(zhǎng)4.4%的水平。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)網(wǎng)周日公布，2010年7月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。為連續(xù)第三個(gè)月下降，創(chuàng)下17個(gè)月以來(lái)新低，不過(guò)依然維持在50%的臨界點(diǎn)之上。

　　以上兩條消息引發(fā)了人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮，金價(jià)近期的下跌也吸引了部分抄底者入場(chǎng)。但我們同時(shí)也看到另外一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好：消費(fèi)者信心指數(shù)好于預(yù)期、芝加哥地區(qū)商業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張。

　　5、6月份的全球金融市場(chǎng)極為震蕩，原因是市場(chǎng)上彌漫著對(duì)歐洲國(guó)家高債務(wù)和赤字問(wèn)題的恐懼氣氛。投資者害怕源于希臘的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題將重創(chuàng)歐洲銀行體系、阻礙該地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而拖累美國(guó)及全球其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)時(shí)甚至有人懷疑歐元能否安然度過(guò)這場(chǎng)危機(jī)。7月份全球主要經(jīng)濟(jì)體的股市和大宗商品市場(chǎng)開(kāi)始反彈，我們將此理解為對(duì)于5、6月份市場(chǎng)過(guò)于恐慌的修正。雖然步伐很緩慢，我們應(yīng)看到全球經(jīng)濟(jì)仍在蹣跚前行，近期的數(shù)據(jù)也將反復(fù)，在8月份我們認(rèn)為市場(chǎng)將更加糾結(jié)。

　　　　二、全球通脹預(yù)期有所減弱

全球主要經(jīng)濟(jì)體CPI當(dāng)月同比走勢(shì)圖

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.6%，6月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.9%，經(jīng)濟(jì)增速的放緩使得CPI在上半年仍控制在3%的警戒線以?xún)?nèi)。

　　國(guó)際方面，６月美國(guó)ＣＰＩ月環(huán)比略微下降０﹒１％，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，但消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下挫反映出，監(jiān)于失業(yè)率高企、金融行業(yè)前景的不確定性、以及美國(guó)和歐元區(qū)的公共債務(wù)問(wèn)題，消費(fèi)者仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)下半年仍保持溫和通脹。歐元區(qū)6月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)，按年升幅放緩至1.4%，日本6月全國(guó)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率或下降1.1%，5月為年率下降1.2%，下降態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)到第16個(gè)月。

整體上來(lái)看，全球通脹預(yù)期有所減弱，經(jīng)濟(jì)并未快速恢復(fù)并帶動(dòng)CPI快速上漲，也使得黃金吸引力有些黯然。