黃金全球空頭完勝 牛市10年光環(huán)盡退 |
走強,而以美元計價的黃金則將持續(xù)走弱。淡季時間里,金價缺乏實物買盤支撐,面對QE3退出的預(yù)期,有進一步下跌的空間,而旺季實物金的需求也因為此前的大跌受到影響,打擊了包括中國大媽在內(nèi)的投資者的信心,沒有出現(xiàn)搶購潮。 印度政府還出臺各種措施限制購金。進入年底的傳統(tǒng)旺季,實物金買盤也只能支持金價低位盤整筑底為主。2014年初,隨著QE3退出事宜的塵埃落定,金價或有企穩(wěn)反彈的行情。總體看美聯(lián)儲何時退出QE3依然是決定中線乃至長線黃金價格走勢的核心因素,未來金價延續(xù)弱勢的可能性大。 雖然大多數(shù)分析人士,預(yù)計縮減QE政策將始于2014年年初,但如果本周五就業(yè)報告數(shù)據(jù)強勁,或許會改變這種狀況。有分析認為,如果11月份新增就業(yè)機會數(shù)據(jù)有20萬個,那么縮減QE的可能會提前到12月,這也將會引發(fā)黃金ETF的進一步贖回。世元金行王洋認為,現(xiàn)階段到2014年三季度前,黃金白銀還會下跌,而且黃金會跌落至1100美元/盎司。 有觀點認為,現(xiàn)在影響黃金走勢的另一重要因素可能是歐元區(qū)貨幣供應(yīng)緊縮和經(jīng)濟增長,而并非美聯(lián)儲的貨幣政策。李珩迪認為,美聯(lián)儲的QE1和QE2曾經(jīng)強勢助推了金價上揚,但自QE3推出之后,黃金卻開始穩(wěn)步下降,這很不尋常。分析歐洲的貨幣政策后會發(fā)現(xiàn),相對于美聯(lián)儲,市場實際上是在對歐洲央行停止寬松做出反應(yīng)。 盡管歐洲央行在11月初降息,但大趨勢上一直是減少貨幣供應(yīng)。正是因為貨幣供應(yīng)少了,央行才不得不降息。黃金在2011年中期漲至歷史最高位,隨后,歐洲央行就推出了旨在穩(wěn)定歐洲銀行系統(tǒng)和減緩債務(wù)危機的長期再融資計劃(LTRO)。自2012年9月開始,黃金就進入了穩(wěn)定的下行軌道。 這與歐洲央行減少資產(chǎn)負債表的軌跡正好吻合,各大銀行正是從去年年底開始加快償還LTRO貸款,歐洲央行的資產(chǎn)負債表以每周數(shù)十億美元的速度縮減。這種相關(guān)性顯示,金價正在對歐洲的貨幣政策作出反應(yīng)。 避險功能喪失? 金融危機后,美聯(lián)儲為幫助經(jīng)濟走出困境而推出的大舉刺激措施,引發(fā)了全球?qū)ν浐兔涝H值的擔(dān)憂,并促使投資者買入黃金。但如今,隨著美國經(jīng)濟持續(xù)改善,10月的非農(nóng)報告表現(xiàn)強勁,且通脹率一直處于低位,黃金的避險功能正在逐步被淡化,投資者紛紛擁入股市淘金,從而導(dǎo)致黃金遭遇了35年來11月份最嚴重的下跌。 王洋認為,黃金牛市10年光環(huán)因金融危機爆發(fā)而越發(fā)耀眼,這讓人們重拾它的避險價值,而金融衍生品的期貨交易機制對投資貴金屬要求保證金交易,如果賬面發(fā)生了虧損,有兩種方式能保持 |