宏觀牛市基礎(chǔ)完好 黃金新一輪上升周期臨近 |
發(fā)布日期:12-07-25 09:17:41 泉友社區(qū) 新聞來源:鳳凰財(cái)經(jīng) 作者:黃成龍 |
2001年至今,金價(jià)經(jīng)歷了超過10年的宏觀牛市,期間每次金價(jià)階段性膨脹后下滑,都會(huì)有很多關(guān)于黃金牛市終結(jié)的言論,筆者不清楚牛市何時(shí)終結(jié),但至少目前還沒有這樣的跡象,甚至現(xiàn)在可能還是一個(gè)新介入的機(jī)會(huì)。 黃金作為硬通貨,其最為主要的作用是對(duì)沖信用貨幣風(fēng)險(xiǎn),而信用貨幣的風(fēng)險(xiǎn)則主要在于人為泛濫。目前我們正處于或一直都處于這樣一個(gè)環(huán)境,即紙幣一直在泛濫。 整個(gè)11年牛市以來,分成三個(gè)階段: 第一階段是2001年后全球經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng),尤其在05-07年全球流動(dòng)性膨脹,金價(jià)出現(xiàn)了第一輪的階段性牛市; (隨后07年底美國次貸危機(jī)浮出水面,08年美國金融危機(jī)全面爆發(fā),金融市場(chǎng)資金鏈惡化,以及去杠桿化行動(dòng)的展開,現(xiàn)金為王的主流思想令流動(dòng)性快速緊縮,全球金融資產(chǎn)暴跌,金價(jià)也出現(xiàn)了接近1年的調(diào)整行情); 第二階段在08年金融危機(jī)后, 全球央行的降息和美國采取的QE為首的一連串救市行動(dòng),令通脹預(yù)期高漲,金價(jià)成為投資者參與熱點(diǎn)令金價(jià)出現(xiàn)了為期三年的階段性牛市。 (在2010年低開始?xì)W洲債務(wù)問題浮現(xiàn),但在沒有出現(xiàn)流動(dòng)性問題之前,并未對(duì)金價(jià)照成負(fù)面影響,而2011年下半年開始?xì)W洲多國出現(xiàn)債務(wù)無力償還局面,加上評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其的過度渲染,歐債危機(jī)全面爆發(fā),而歐債危機(jī)即為流動(dòng)性危機(jī),歐洲流動(dòng)性匱乏使得全球主要經(jīng)濟(jì)體開始展開縮小在歐洲的風(fēng)險(xiǎn)敞口的行動(dòng),同時(shí)歐洲銀行業(yè)為維持資金鏈運(yùn)作則對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行無理由拋售,以避免破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn), 金價(jià)在這輪歐債混局中出現(xiàn)巨幅震蕩調(diào)整行情)。 第三階段或者應(yīng)該說是預(yù)期階段,2011年頂部以來的巨幅震蕩調(diào)整的階段對(duì)投資者而言是一個(gè)利好的消息,金價(jià)的第一階段牛市幾乎是錯(cuò)過的,因?yàn)槿魏我粋(gè)產(chǎn)品表現(xiàn)都比她好;第二階段的牛市則在懷疑和觀望中錯(cuò)過;預(yù)期的第三階段牛市應(yīng)該是最好的投資機(jī)會(huì); 上面講到的整個(gè)宏觀牛市中金價(jià)的階段性主升行情和調(diào)整行情,其最根本的階段影響因素是流動(dòng)性,而關(guān)于新一階段的牛市預(yù)期也是建立在流動(dòng)性這個(gè)基本理念。下面對(duì)階段性牛市預(yù)期做簡(jiǎn)單分析。 全球?qū)捤韶泿耪呋蛞l(fā)宏觀流動(dòng)性泛濫 發(fā)展中國家或進(jìn)入降息周期 在歐債危機(jī)再次對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)沖擊的背景下,以中國為首的發(fā)展中國家或?qū)⑦M(jìn)入降息周期。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中,中國連續(xù)降息的時(shí)期較少,1997年對(duì)抗東南亞金融危機(jī),曾先后六次下調(diào)存款利率。2008年美國金融危機(jī)時(shí)期中國央行也曾先后三次下調(diào)存款利率。2012年中國再次出現(xiàn)連續(xù)降息結(jié)束了2010年以來的加息周期;中國較少使用利率工具調(diào)控宏觀經(jīng) |