宏觀牛市基礎(chǔ)完好 黃金新一輪上升周期臨近

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金價(jià)技術(shù)面走勢(shì)進(jìn)入臨界點(diǎn)

金價(jià)自去年1920.78美元頂點(diǎn)調(diào)整以來(lái)歷時(shí)48周，為2001年牛市以來(lái)極為少見(jiàn)的調(diào)整周期，主要在于歐債危機(jī)的凸現(xiàn)沖擊了傳統(tǒng)的美元對(duì)金價(jià)的階段性影響因素，使得整個(gè)調(diào)整周期延長(zhǎng)的同時(shí)，出現(xiàn)了巨幅震蕩，即新的因素增加階段性行情的高度不確定性。從整個(gè)宏觀基本面上我們對(duì)金價(jià)半年后開(kāi)始的行情甚為期待，但即使如此也同樣需要在價(jià)格中體現(xiàn)，否則變成空談。

首先1920以來(lái)的調(diào)整行情目前呈現(xiàn)出的是H1-H2的巨幅三家震蕩行情，同時(shí)3月份希臘有違約風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始金價(jià)走出了窄幅收斂型三家震蕩行情，5月開(kāi)始?xì)W元引領(lǐng)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)跳水行情，金價(jià)逐步開(kāi)始呈現(xiàn)抗跌性，這與金價(jià)多次階段性調(diào)整行情中先于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)見(jiàn)底的歷史經(jīng)驗(yàn)相吻合，后期出現(xiàn)的便是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)何時(shí)止跌回升，金價(jià)將展開(kāi)主升行情。

從價(jià)格形態(tài)上看，金價(jià)要想重新回歸階段性強(qiáng)勢(shì)，必須突破三角趨勢(shì)線H1的壓制，目前該位處于1680上方。而短期跟蹤趨勢(shì)則認(rèn)為價(jià)格在突破3月以來(lái)的三角形上軌S1的限制后將擺脫弱勢(shì)格局，并可以大幅提高市場(chǎng)參與興趣，換言之金價(jià)重回強(qiáng)勢(shì)首先要突破S1，H1兩大技術(shù)關(guān)口。而目前S1-S2的三角型已運(yùn)行自末端，金價(jià)隨時(shí)可能出現(xiàn)突破，作為穩(wěn)健的投資者可在價(jià)格突破S1后再開(kāi)始介入市場(chǎng)。

主力基金對(duì)白銀或“拋無(wú)可拋”

白銀素來(lái)以高波動(dòng)性見(jiàn)稱(chēng)，而5月份以來(lái)或者說(shuō)3月份以來(lái)，投資者似乎對(duì)白銀非�！袄淠�”，或許大家都關(guān)注著如何做空歐元，而事實(shí)上白銀市場(chǎng)本身就是個(gè)很小的交易市場(chǎng)，參與人群向來(lái)以機(jī)構(gòu)大戶(hù)為主。

在經(jīng)過(guò)2010年8月份泡沫拉升以來(lái)，白銀已經(jīng)過(guò)3次大幅度調(diào)整，盡管價(jià)格并未跌回到08年的水平，但除非歐元短時(shí)間崩潰，否則目前絕對(duì)是一個(gè)絕對(duì)良好的底部介入?yún)^(qū)域，對(duì)實(shí)物投資者更不需要忌憚。

根據(jù)目前白銀基金持倉(cāng)情況我們可以發(fā)現(xiàn)，在去年開(kāi)始的震蕩下行調(diào)整行情中，基金凈持倉(cāng)甚至已經(jīng)低于08年金融危機(jī)時(shí)水平，即主力至少已經(jīng)將在08年底部開(kāi)始建立的凈多頭已經(jīng)全部獲利了結(jié)，而剩余凈多頭頭寸應(yīng)是主力基金在8美元下方宏觀長(zhǎng)期持有的頭寸，即就階段性牛市基礎(chǔ)而言主力可以說(shuō)已經(jīng)“拋無(wú)可拋”。