油價(jià)在近期的低迷有目共睹，不論我們是投資原油還是去加油站為自己的愛車添加燃料，都會(huì)感受到這場原油市場的大動(dòng)蕩。紐約商品交易所12月交割的WTI原油期貨從今年夏天的逾100美元/桶暴跌至10月中旬的79.10美元/桶，在這么短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)超過20%的跌幅實(shí)屬歷史罕見。
在美國的許多州，每加侖汽油甚至已經(jīng)不足3美元，這是2011年2月以來的最低水平，并與去年這個(gè)時(shí)候形成了鮮明的對(duì)比。面對(duì)這場原油市場的浩劫，沙特等歐佩克產(chǎn)油國哭了，消費(fèi)者因油價(jià)的下跌大感興奮是理所當(dāng)然的。但我們很少有人會(huì)注意到，低迷的油價(jià)其實(shí)是黃金多頭的救命稻草。
眾所周知，原油價(jià)格作為交通成本的關(guān)鍵因素在相當(dāng)大程度上決定著美國CPI的水平。持續(xù)無法達(dá)到預(yù)期的通脹水平或?qū)⒏淖兠缆?lián)儲(chǔ)FOMC對(duì)于當(dāng)前貨幣政策的評(píng)估。法國巴黎銀行稍早便指出：原油價(jià)格的下行是通脹萎靡的罪魁禍?zhǔn)�，預(yù)計(jì)在2015年的上半年年化CPI數(shù)據(jù)將維持在1%下方。那么低迷的通脹將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策進(jìn)而對(duì)黃金產(chǎn)生怎樣的影響呢?
事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)與其他全球各國的央行一樣，有著獨(dú)特的“雙重使命”，根據(jù)美國國會(huì)的要求，美聯(lián)儲(chǔ)的兩大關(guān)鍵貨幣政策目標(biāo)是充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)。早在2012年，美聯(lián)儲(chǔ)便歷史性的設(shè)置了一個(gè)通脹目標(biāo)2%，盡管一直無法有效實(shí)現(xiàn)。所以，我們?cè)诒局艿拿缆?lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上需要繼續(xù)高度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于通脹的措辭。因?yàn)椋@將直接影響著美聯(lián)儲(chǔ)下一步的貨幣政策路線，若言辭偏向鴿派，那么黃金則極有可能受到利好，讓多頭起死回生，展開一波絕地反擊。
明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔的講話也可以支持我們的觀點(diǎn)，其在稍早表示：美聯(lián)儲(chǔ)必須審慎的對(duì)待貨幣政策的緊縮，確保通脹可以穩(wěn)定在2%左右，而目前能源價(jià)格因素則對(duì)通脹的“達(dá)標(biāo)”起著負(fù)面作用。所以，通脹的下行就是美聯(lián)儲(chǔ)2015年加息的最大阻礙，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，這往往是全球經(jīng)濟(jì)走向衰退的信號(hào)，若一語成讖，黃金勢(shì)必將打開上行空間，重新受到市場的青睞。所以，我們務(wù)必在接下來的時(shí)間里高度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官方以及各位高官對(duì)于通脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景問題的表述。
所以，我們?cè)谘芯楷F(xiàn)貨黃金價(jià)格后市走勢(shì)的同時(shí)，也應(yīng)該從技術(shù)圖表上關(guān)心一下原油市場的走勢(shì)。短期內(nèi)，原油價(jià)格仍然存在著進(jìn)一步下跌的空間，可以參考下圖，在未來的幾天或者幾周內(nèi)，原油價(jià)格將極有可能測試75美元一線的支撐。
首席市場分析師Peter Grant指出：在20世紀(jì)的20到30年代中，黃金因通縮壓力表現(xiàn)的異常優(yōu)異。我們通常會(huì)認(rèn)為黃金僅僅能對(duì)抗通脹，其實(shí)黃金在通縮時(shí)期的表現(xiàn)仍然搶眼，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長乏力時(shí)，人們更是會(huì)大量買入黃金。而現(xiàn)實(shí)的情況是，寬松的貨幣環(huán)境已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年之久，我們不能排除QE5甚至QE6橫空出世的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)仍然將貨幣政策表述為“一切都將取決于屆時(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，所以不要太迷信于2015年美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)按照之前的“諾言”開始加息，也不要太迷信于黃金牛市的后會(huì)無期，低迷的原油價(jià)格或?qū)⒆岦S金牛市后會(huì)有期!
