一、美國(guó)：做空美元力量在美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖中逐步減弱

　　美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔上周五表示，其認(rèn)為無(wú)需出臺(tái)進(jìn)一步的寬松貨幣政策。其在美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)8月議息會(huì)議上投了反對(duì)票正是因?yàn)檎J(rèn)為沒(méi)有必要出臺(tái)額外的寬松政策。去年11月FOMC正確地設(shè)定了貨幣政策，此后通脹率已上升而失業(yè)率下降。鑒于第二輪量化寬松之后通脹上升失業(yè)率下降，進(jìn)一步放松貨幣政策是不適合的。美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利上周五表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速較預(yù)期的顯著放緩，其已經(jīng)下調(diào)了對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的預(yù)期。盡管紐約聯(lián)儲(chǔ)區(qū)經(jīng)濟(jì)大幅好于其它地區(qū)，但整體而言，2011年迄今美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較年初的預(yù)期大大放緩。今年上半年經(jīng)濟(jì)疲軟并不不僅僅是短期因素造成的。在過(guò)去幾個(gè)月，就業(yè)市場(chǎng)狀況再度惡化，家庭支出趨平，樓市疲軟。而向好的一面是，長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍然穩(wěn)定，且企業(yè)在設(shè)備和軟件方面的投資正在擴(kuò)大。目前美國(guó)金融市場(chǎng)情況仍不穩(wěn)定，尤其是股市仍保持震蕩走勢(shì)。在美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員發(fā)布利率聲明后，市場(chǎng)利率總體走低。這將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有利。紐約聯(lián)儲(chǔ)8月15日公布的制造業(yè)調(diào)查顯示，紐約州8月制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第三個(gè)月萎縮。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-7.72，預(yù)期為0，前值為-3.76。分項(xiàng)指標(biāo)方面，美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)就業(yè)指數(shù)為3.26，7月為+1.11；新訂單指數(shù)為-7.82，7月為-5.45；物價(jià)獲得指數(shù)為2.17，7月為+5.56；物價(jià)支付指數(shù)為28.26，7月為+43.33。就美國(guó)債務(wù)危機(jī)而言標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)已經(jīng)是最壞的結(jié)果，后續(xù)一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)些許回暖則對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)就是利好；相反，若美國(guó)數(shù)據(jù)繼續(xù)差于預(yù)期則美元本身的信譽(yù)將繼續(xù)遭到質(zhì)疑而導(dǎo)致美元下挫。貨幣政策效用的顯現(xiàn)將是一個(gè)十分漫長(zhǎng)的過(guò)程，并且在貨幣效應(yīng)顯現(xiàn)的過(guò)程中將無(wú)具體的規(guī)律可循，因此美聯(lián)儲(chǔ)不管是否實(shí)行QE3都將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入巨大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)中，在金融風(fēng)險(xiǎn)的威脅下還沒(méi)有那種貨幣可以替代美元的低位。

　　二、歐洲：歐洲債券發(fā)行短期利多歐元長(zhǎng)期則將覆滅歐元

　　歐洲央行上周四公布最新月度報(bào)告，并上調(diào)了對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期，第三季對(duì)專(zhuān)業(yè)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，歐元區(qū)2011年HICP增幅料為2.6%，前次調(diào)查預(yù)估為2.5%；2012年HICP增幅料為2.0%，前次調(diào)查預(yù)估為1.9%； 2013年HICP增幅料為1.9%。調(diào)查還顯示，歐元區(qū)長(zhǎng)期通脹率預(yù)期為2.0%，與前次調(diào)查一致。歐元區(qū)2011年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速料為1.9%,第二季調(diào)查預(yù)估為1.7%；2012年GDP增速料為1.6%，第二季調(diào)查為1.7%；2013年GDP增