國際現(xiàn)貨黃金價格在10月6日開始，每隔一日就刷新一次歷史紀(jì)錄，這使得黃金市場成近期資本和金融市場的火熱舞臺。

　　然而，近來被稱為黃金價格風(fēng)向標(biāo)的全球第一大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉量卻繼續(xù)維持在1109.314噸的倉位，連續(xù)六天無任何變化，而這六天的國際黃金價格漲了近60美元。這是近年來基金交易史上極為少見的現(xiàn)象。

可以大膽設(shè)想，一個基金沒有隨著其投資品種的上漲而繼續(xù)加倉，或者因價格高企而獲利拋售，其中可以猜測有這么三個原因：其一，看漲，想持續(xù)加倉，但后續(xù)資金沒有跟上；其二，短期看跌，長期看漲，等待回調(diào)后繼續(xù)加倉；其三，看跌，尋找時機(jī)大幅減倉。無論哪種觀點，在沒有做出行動之前，此基金態(tài)度并不明顯，唯一可以肯定的是，這個價格并不是武斷拋售的一個點位，更確切地說，代表了一種觀望。

　　14日，道瓊斯指數(shù)沖上萬點并創(chuàng)下2008年10月3日以來的最高收盤點位，使得對避險和通貨膨脹的轉(zhuǎn)移行動又開始蔓延，人們在相信黃金能夠避險的同時，又不會放過通脹給美國股市帶來的增速及此增速主導(dǎo)下的較高收益率。一個小小的證據(jù)是，當(dāng)日美元創(chuàng)下了一年多以來的又一新低，但黃金價格卻并沒有太大漲勢，是否已說明美國股市上揚在短期內(nèi)將對金價帶來一個小小打擊？原因是一部分投機(jī)資金開始短暫撤離。

　　這一猜測會隨著未來幾天至下周的美國股市及全球股市表現(xiàn)而得到答案。

　　盡管有專家認(rèn)為，各類資產(chǎn)全面反彈的根源在于人類歷史上最激進(jìn)的貨幣政策。但全球股市反彈所帶動的資本流向或許比我們想象的還要大，國際原油價格連續(xù)高企的事實正說明了這一點。原油會隨著這種形勢跨越基本面障礙繼續(xù)走高，而黃金能否在如此高位進(jìn)一步追隨，并不能用黃金牛市這一籠統(tǒng)的說法作為判斷依據(jù)。

　　美元暴跌，股市反彈，原油高企，黃金不動的局面或許更接近當(dāng)前現(xiàn)實。