倫敦金定盤價(jià)漏洞大暴露 五大巨頭秘密拍板遭質(zhì)疑

現(xiàn)貨市場(chǎng)與定盤價(jià)之間的套利機(jī)會(huì)。

　　西澳洲大學(xué)教授凱明斯基在一篇關(guān)于倫敦定盤價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響的論文中，分析了2007年至2012年間兩大黃金衍生品——紐約商品交易所的黃金期貨和黃金 ETF基金——SPDR Gold Trust的表現(xiàn)。他發(fā)現(xiàn)，在下午定盤價(jià)前20分鐘里，黃金交易量比平均水平猛增47.8%，隨后6分鐘，交易量也高出20%。而黃金期貨交易量在定盤價(jià)公布后僅高出平均水平8.7%，SPDR與之類似。

　　凱明斯基說(shuō)：“直觀上來(lái)說(shuō)，當(dāng)定盤價(jià)信息進(jìn)入市場(chǎng)后，交易量肯定會(huì)上升，但我們觀察到在開始確定定盤價(jià)的時(shí)間里，交易量會(huì)立刻增加�！彼�也發(fā)現(xiàn)，黃金衍生品價(jià)格波動(dòng)對(duì)預(yù)測(cè)倫敦金定盤價(jià)波動(dòng)方向非常精準(zhǔn)，在下午2點(diǎn)59分至3點(diǎn)的一分鐘里，黃金期貨合約波動(dòng)方向在超過(guò)一半的時(shí)間里與倫敦金定盤價(jià)方向吻合。從3點(diǎn)1分開始，預(yù)測(cè)方向的精準(zhǔn)率猛增至69.9%，5分鐘里攀升至80%。當(dāng)金價(jià)波幅超過(guò)3美元，黃金期貨預(yù)測(cè)精準(zhǔn)率超過(guò)90%。

　　凱明斯基表示，這些交易不僅在預(yù)測(cè)定盤價(jià)方向相當(dāng)準(zhǔn)確，而且它們通過(guò)金價(jià)大幅波動(dòng)賺錢越多，交易方向越精準(zhǔn)，這強(qiáng)烈地暗示，在定盤價(jià)最終公布到傳播給公眾前，出現(xiàn)了信息泄露。

　　一家定價(jià)行的交易員認(rèn)為，在確定定盤價(jià)期間的交易并不能掙錢，因?yàn)樾畔⒑芸毂銖V泛傳播開來(lái)。如果現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，會(huì)議主席會(huì)在定盤期間調(diào)整價(jià)格，因此套利機(jī)會(huì)有限。

　　郭維特表示，黃金衍生品與倫敦金定盤價(jià)之間存在價(jià)差，投資者會(huì)試圖套利。就套利時(shí)間和資金而言，不會(huì)很多，但這樣做的人很多，確實(shí)令人吃驚。

　　阿布朗特斯-梅茲說(shuō)，倫敦金定盤的缺點(diǎn)可能會(huì)令企業(yè)和投資者追求權(quán)威信息。這些參與定盤的銀行有巨大的動(dòng)力去根據(jù)自己的交易頭寸試圖影響基準(zhǔn)價(jià)，而在這方面幾乎沒有監(jiān)管。

　　她認(rèn)為，倫敦金定盤價(jià)應(yīng)該被規(guī)模高達(dá)19.6萬(wàn)億美元的貴金屬市場(chǎng)中選取的一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)所取代，不論是場(chǎng)內(nèi)交易還是電子化交易市場(chǎng)，其實(shí)際價(jià)格數(shù)據(jù)都能收集到，而且還綽綽有余