央行的“黃金”夢(mèng)

當(dāng)投資圈還像童話中的三只小豬那樣為黃金的未來走勢(shì)喋喋不休之時(shí)，世界最大的主權(quán)財(cái)富基金的擁有者，挪威央行卻做出了一個(gè)令人意想不到的動(dòng)作。

　　8月9日，該行在香港市場(chǎng)上增持了220萬股招金礦業(yè)（01818.HK），耗資達(dá)2238萬港元，這是時(shí)隔近1年后該行再次出手金礦股。此前，挪威央行曾擁有招金礦業(yè)約7.06%的股權(quán)。

　　招金礦業(yè)是一家總部位于中國(guó)山東的企業(yè)，去年黃金產(chǎn)量高達(dá)75.8萬盎司，每股盈利約0.57元人民幣。如以每盎司的生產(chǎn)成本計(jì)，在內(nèi)地僅次于紫金礦業(yè)(601899,股吧)，而與中金黃金(600489,股吧)持平。紫金礦業(yè)采用的是一種頗有爭(zhēng)議的采金法，幾年前曾造成下游環(huán)境污染。

　　不過，現(xiàn)在投資者議論最多的倒不是挪威央行為何投資股票？從2008年開始，挪威央行已改變其長(zhǎng)期投資不動(dòng)產(chǎn)的傳統(tǒng)，將資金總額的60%投資于全球的股市。今年一季度，挪威央行披露了其收益率，約為7.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他主權(quán)財(cái)富基金，甚至跑贏香港頂級(jí)的私募。

　　挪威央行為什么會(huì)舍棄其他央行執(zhí)著追逐的實(shí)物黃金？歐盟中，黃金持有量最多的是德國(guó)，而挪威的黃金持有量甚至低于歐債危機(jī)的發(fā)源地——希臘。事實(shí)上，近幾年間，大多數(shù)央行都從增持黃金中獲得了不菲的賬面收益。以印度央行為例，3年前，其增持黃金的價(jià)格約為1080美元/盎司，按如今的價(jià)格計(jì)，收益率約49%，所有的央行中，只有韓國(guó)央行的增持價(jià)格稍高，約1640美元/盎司，迄今略有虧損。

　　好吧，讓債王格羅斯來揭開這個(gè)謎底。這位世界最大債券基金的掌門人認(rèn)為，存放黃金并不能獲得任何孳息，相對(duì)而言，債券和股票都好得多。既然依然看好黃金，為什么不選擇金礦股呢？