到目前為止，2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不盡如人意。但在此番敗退中，個(gè)別資產(chǎn)類別卻表現(xiàn)卓越，黃金便是其中之一。此外，由于黃金的顯著特性，使其又明顯區(qū)別于其他硬商品，被視為流動(dòng)性超強(qiáng)的硬資產(chǎn)，并被賦予為市場不確定時(shí)期價(jià)值儲(chǔ)存的主資產(chǎn)。也正因?yàn)槿绱�，在全球�?jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步形成之際，黃金成為最先獲益的資產(chǎn)之一。

表面上看，黃金價(jià)格的回升是由于籠罩在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中持久的不確定性和金融市場缺乏信心的結(jié)果。不可否認(rèn)，精明的金融市場參與者能夠清楚地看清形勢，并爭相追逐黃金這一安全“避風(fēng)港”，但中央銀行就黃金所推行的政策活動(dòng)在金價(jià)回升中也扮演了重要角色。

　　事實(shí)上，剛剛走過的十年也正是金價(jià)復(fù)蘇的十年。2001年，市場進(jìn)入大熊市的谷底，金價(jià)只有可憐的250美元/盎司，隨后金價(jià)開始平地騰飛。在此期間，市場風(fēng)暴頻頻爆發(fā)，包括房產(chǎn)危機(jī)、美國經(jīng)濟(jì)大蕭條以及全球市場崩潰，所有的這一切都深深地影響了風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)下，2010年臨近尾聲，風(fēng)險(xiǎn)偏好依舊暗淡無光，而黃金則一如既往，廣受追捧。2010年9月末，金價(jià)一直維持在每盎司1300美元的高位。

　　放眼未來

　　此時(shí)此刻，金價(jià)不斷回升，市場也涌現(xiàn)出諸多重要的問題。黃金市場的未來走勢如何？反過來，黃金市場的走勢又在很大程度上依賴于全球市場的未來走勢。這對(duì)黃金市場來說，是一個(gè)結(jié)構(gòu)性主題。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)最終果真顯示出可持續(xù)復(fù)蘇的跡象，那么投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好就很有可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，進(jìn)而毫無疑問影響到黃金價(jià)格。此外，一個(gè)更為現(xiàn)實(shí)的主題是中央銀行正在做什么？要知道，中央銀行的行為決策通常都是長期的，并且不會(huì)隨著時(shí)間發(fā)生改變。實(shí)施多樣化的決策可以被看作是黃金市場上更為長遠(yuǎn)的主題。撇開對(duì)黃金市場未來走勢的預(yù)測，所述的問題就可以歸結(jié)為如何“玩轉(zhuǎn)”黃金市場。是不是所有的利好信息都已經(jīng)真實(shí)地反映在黃金定價(jià)中了呢？倘若不是，是否存在替代資產(chǎn)在貨幣市場對(duì)黃金實(shí)施了杠桿作用造成金價(jià)的虛高呢？

　　舉棋不定？認(rèn)準(zhǔn)黃金

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員(U.S. Federal Reserve)在近期的褐皮書報(bào)告中承認(rèn)：“與此前的各期相比，美國經(jīng)濟(jì)將遭受更為廣泛的經(jīng)濟(jì)增長減速，如此信號(hào)將會(huì)層出不窮。”

　　美國夏季的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的匯總已經(jīng)對(duì)此項(xiàng)聲明做了最好的證實(shí)。這些數(shù)據(jù)絲毫沒有激勵(lì)市場信心，相反，使得市場更添幾分愁云。

　　盡管美國8月份的數(shù)據(jù)顯示就業(yè)率好過預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不定依然是暗淡無光的就業(yè)增長率的部分反應(yīng)。此外，患得患失的消費(fèi)者，處于掙扎