從亞洲熱錢看中國(guó)泡沫 |
位買入約2000萬(wàn)美元。 由于資本管制及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂影響,熱錢并沒有大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)內(nèi)陸。中國(guó)股票、房地產(chǎn)等市場(chǎng)在本輪人民幣升值期間沒有明顯的走高,股市方面反而一跌再跌。 近日《華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)》稱,過去的一年里約2250億美元的資金流出中國(guó)。商務(wù)部20日公布的數(shù)據(jù)顯示,2012年10月FDI連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng),在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不明朗、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期下,熱錢加速退潮,連續(xù)7個(gè)月流出中國(guó)。這再次說明目前涌入亞洲市場(chǎng)的資金以所謂的熱錢為主,這些資金最關(guān)心的是資本流動(dòng)的順暢,而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的吸引力,其特點(diǎn)是貪、準(zhǔn)、快。 進(jìn)入亞洲的熱錢對(duì)資本流動(dòng)較快的香港、新加坡、日本等影響或許更短暫一些,因?yàn)檫@些市場(chǎng)金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和解決危機(jī)的效率較高。而對(duì)于以制造業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主,金融市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)的亞洲國(guó)家,其根基性的傷害已經(jīng)開始顯現(xiàn)。 越南通脹數(shù)據(jù)飆升至7%以上,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已下降至不到4.8%,而過去很長(zhǎng)時(shí)間里其增長(zhǎng)都保持在了7%以上。有報(bào)道顯示,越南河內(nèi)的B級(jí)寫字樓的租金最近3年下跌了39%,寫字樓出租率今年跌破了80%。越南房地產(chǎn)貸款占GDP10%,銀行壞賬逐日遞增至官方公布的6.6%,而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際認(rèn)為這個(gè)數(shù)字僅僅是真實(shí)壞賬的1/3。 缺少未來(lái)實(shí)體投資的越南跟熱錢大量涌入的香港、新加坡等形成了鮮明對(duì)比。香港恒生指數(shù)連續(xù)三個(gè)月保持上漲,三個(gè)月漲幅已達(dá)16%。香港二手房市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了八周連漲的情況。而越南不得不采取貨幣貶值的辦法繼續(xù)解決投資與增長(zhǎng)的問題,其國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)市場(chǎng)的擴(kuò)張所導(dǎo)致的泡沫已無(wú)需外力作用而自行破裂。 與越南相比,中國(guó)大陸有很多與其相似的地方。雖然唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的言論屢屢失敗,但有一些數(shù)據(jù)可以關(guān)注,滬指半年來(lái)下跌幅度達(dá)20%。除了崩盤,很難再用另一個(gè)詞來(lái)形容這種下跌。在美國(guó)諸多大學(xué)教金融的教授嘴里,經(jīng)常會(huì)說到一句話:如果你要研究一個(gè)國(guó)家是否運(yùn)轉(zhuǎn)良好,不需要研究他的制度、時(shí)事政策,看他整體的股指就可以了,指數(shù)就反應(yīng)了一切運(yùn)行狀態(tài)。 中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)吸收的總貸款規(guī)模占中國(guó)GDP的比例已達(dá)30%,在房地產(chǎn)市場(chǎng)沒有崩盤之前,這一數(shù)據(jù)還沒有對(duì)中國(guó)的金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成壓力,而事實(shí)上在中國(guó)就業(yè)能力最強(qiáng)的溫州和政府政策支持最好的海南,房?jī)r(jià)已面臨崩盤。 中國(guó)投資占GDP的比例依然保持在50%左右,但經(jīng)濟(jì)增速已下降至8%以下。來(lái)自渣打的數(shù)據(jù)顯示,今年企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1.9萬(wàn)億元,為2011年發(fā)債規(guī) |