前的9000美元以上,漲幅同樣在200%以上,尤其是去年金屬價(jià)格調(diào)整后,從6500美元到9000美元的快速反彈也是市場(chǎng)流動(dòng)性寬松以及需求共振的結(jié)果。

　　資源屬性重估

　　相似度:★★★★★

　　2007年金屬商品市場(chǎng)的宏觀和微觀環(huán)境仍維持平穩(wěn),在“中國(guó)因素”和“全球流動(dòng)性過(guò)�！睜顩r持續(xù)的大背景下,資金仍選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)介入市場(chǎng),這是除基本面外促使當(dāng)年金屬價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)保持樂(lè)觀的最大因素。同時(shí),全流通市場(chǎng)的形成,市值開(kāi)始成為控股股東最大利益所在。通過(guò)整體上市,進(jìn)而帶動(dòng)上市公司投資價(jià)值及市值大幅提升成為潮流。

　　2010年,在金屬價(jià)格屢攀高峰之際,資源注入的浪潮重新被市場(chǎng)挖掘。山東黃金、中金黃金兩家公司大股東頻繁向上市公司注入金礦資源,掀起黃金股上漲的高潮�；窘饘賯�(gè)股也順勢(shì)而為,個(gè)股頻創(chuàng)歷史新高。

　　供需關(guān)系

　　相似度:★★★

　　2007年:高增長(zhǎng)下的供不應(yīng)求

　　2007年經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)5年的金屬牛市,資源供給緩慢上升后,各金屬品種的供需缺口都已不大,因此會(huì)扭轉(zhuǎn)供不應(yīng)求的狀況,并明顯影響金屬價(jià)格走勢(shì)。

　　2011年:差異化需求下的供應(yīng)平衡

　　CRU(英國(guó)商品研究所)預(yù)測(cè),今年全球精銅產(chǎn)量將小幅增長(zhǎng)1.2%,在消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)的情況下可能出現(xiàn)7萬(wàn)噸的供需缺口。同時(shí),由于原料供應(yīng)不足,CRU預(yù)計(jì)2011年全球精銅市場(chǎng)的供需缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大至42.4萬(wàn)噸。

　　葉洮指出,由于新興國(guó)家金屬需求快速增長(zhǎng),2010年部分金屬的消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到甚至超過(guò)2007年的水平。銅、錫、鎳等的供應(yīng)增幅已落后于消費(fèi)增幅。

　　投資主線

　　1.結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新興產(chǎn)業(yè)

　　受益于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稀有金屬、基本金屬新功能材料,順應(yīng)政策導(dǎo)向、長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。建議更多關(guān)注新功能材料金屬。

　　2.資源稟賦突出的公司

　　首選資源稀缺程度高或集中度提升潛力大的子行業(yè),基本金屬中的鉛、鋅,小金屬中的鎢、鉬值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　3.兼并重組和資產(chǎn)注入

　　兼并重組是資本市場(chǎng)永恒的主題,具體表現(xiàn)為并購(gòu)、重組、整合及資產(chǎn)注入。

　　重點(diǎn)公司

　　西藏礦業(yè)(000762,收盤(pán)價(jià)36.69元)

　　看點(diǎn):鋰行業(yè)重大變革在即,與比亞迪有望有效互補(bǔ)。寶鈦股份(600456,收盤(pán)價(jià)29.14元)

　　看點(diǎn):大飛機(jī)項(xiàng)目有望順利推進(jìn);海軍艦艇用鈦前景廣闊。西部礦業(yè)(601168,收盤(pán)價(jià)18.82元)

　　看點(diǎn):會(huì)東鉛鋅礦注入;大場(chǎng)金礦開(kāi)發(fā);青海鋰業(yè)二期擴(kuò)建。宏達(dá)股份(600331,收盤(pán)價(jià)15.78元)

　　看點(diǎn):鉬銅冶煉項(xiàng)目推進(jìn);鉬銅資源有望浮出水面;磷化工業(yè)務(wù)復(fù)蘇。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)泰君安分析師桑永亮認(rèn)為,美