近期國際金價(jià)波動(dòng)頻率加快，幅度加大。從今年1月中旬到2月20日，金價(jià)一度上破1000美元/盎司高點(diǎn)，然而，自2月20日至上周末，勢如破竹的金價(jià)卻殺了一個(gè)“回馬槍”，連挫100美元，回到900美元/盎司位置反復(fù)振蕩。
 
 
期間，伴隨金價(jià)“過山車”行情的，是商品市場價(jià)格的起起落落，全球股市的方向不一，美元隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的波動(dòng)以及國際ETF基金的頻繁操作。

 

　　金價(jià)振蕩加劇

 

　　長期漲勢未改

 

　　“黃金日均價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大這一趨勢去年就已經(jīng)顯露出來�！苯�(jīng)易金業(yè)高級黃金投資分析師顧海鵬表示。根據(jù)經(jīng)易金業(yè)日前發(fā)布的《2008-2009年度黃金市場研究報(bào)告》，2008年金融市場動(dòng)蕩引起大宗商品市場日均價(jià)格波幅大幅放大，全球大宗商品價(jià)格在上半年迭創(chuàng)新高后，下半年深幅下挫。期間，國際金價(jià)則創(chuàng)下了歷史新高、2000年以來單日最大漲跌幅、單日最大振幅等多項(xiàng)紀(jì)錄。

 

　　不過，上述報(bào)告強(qiáng)調(diào)，與大部分大宗商品相比，黃金維持了相對強(qiáng)勢，長期漲勢并未受到破壞。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年國際黃金現(xiàn)貨平均價(jià)格為856.445美元/盎司，環(huán)比上漲幅度達(dá)到18.3%。在金融市場一片動(dòng)蕩，全球股市、基礎(chǔ)商品市場跌勢慘重的背景下，黃金已成為最佳避險(xiǎn)工具。

 

　　盡管如此，隨著近期黃金波動(dòng)幅度的加劇，投資者仍在擔(dān)憂金價(jià)的前景。對此，大部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中短期黃金價(jià)格的振蕩在所難免，但長期來看向好趨勢不變，《2008-2009年度黃金市場研究報(bào)告》也持這一看法。

 

　　供需缺口加大

 

　　避險(xiǎn)作用凸顯

 

　　從供需角度看，上述報(bào)告預(yù)計(jì)2009年黃金供應(yīng)總體表現(xiàn)平穩(wěn)，全年總供應(yīng)預(yù)估為3480噸，而2009年需求總量可能達(dá)到3696噸，創(chuàng)近年新高。這將使供需缺口較2007年和2008年明顯增加。專家推斷供需缺口將由凈投資吸收，因此黃金價(jià)格在旺盛的投資需求推動(dòng)下將易漲難跌。

 

　　當(dāng)然，從2008年的黃金市場來看，地緣政治和供需關(guān)系等影響黃金走勢的傳統(tǒng)因素發(fā)揮的作用并不大，而危機(jī)之下資金的避險(xiǎn)需求才是推動(dòng)一輪輪上漲行情的主力。上述報(bào)告指出，避險(xiǎn)因素對金價(jià)的支撐作用在2009年應(yīng)該仍然能夠得到發(fā)揮。以目前能夠掌握的信息判斷，全球經(jīng)濟(jì)在2009年將探底并筑底，2010年至2011年則可能反轉(zhuǎn)乃至上升。需要指出的是，黃金是本輪金融危機(jī)中表現(xiàn)最好的商品。經(jīng)濟(jì)下行、流動(dòng)性的大量注入以及國際貨幣體系風(fēng)險(xiǎn)的上升，使得黃金成為了避險(xiǎn)資金的天堂，投資需求大幅上升。由于經(jīng)濟(jì)形勢短期不可能迅速好轉(zhuǎn)，黃金在2009年的大部分時(shí)間里將繼續(xù)扮演避險(xiǎn)的角色，金價(jià)也將因此獲得強(qiáng)力支撐。

 

　　關(guān)注匯率變動(dòng)

 

　　合理配置資產(chǎn)

 

　　那么，對于國內(nèi)的黃金投資者而言，該如何在黃金短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與長期的避險(xiǎn)功能之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)呢？

 

　　首先，人民幣匯率變動(dòng)因素不容忽視。雖然人民幣匯率的變動(dòng)客觀上不會(huì)改變國內(nèi)黃金價(jià)格的運(yùn)行方向，但卻會(huì)影響國內(nèi)黃金價(jià)格的波動(dòng)幅度。因此，投資者在投資過程中需要注意調(diào)整預(yù)期收益目標(biāo)，保持與人民幣匯率相匹配。

 

　　其次，宜及時(shí)調(diào)整黃金配置比例以及黃金投資品種的分配。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國際市場中以投資為主要目的的交易正在成為黃金市場的主導(dǎo)交易形式而國內(nèi)市場黃金期貨交易量與現(xiàn)貨交易量相比也呈“后來者居上”之勢。顧海鵬認(rèn)為，這反映了兩個(gè)市場投資者結(jié)構(gòu)的差異——以保值避險(xiǎn)為目的的金礦企業(yè)是現(xiàn)貨市場的主力，而追逐高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的機(jī)構(gòu)和個(gè)人資金已開始向衍生品市場集結(jié)。他提醒投資者，在近期黃金日均價(jià)格波幅擴(kuò)大可能導(dǎo)致短期投資風(fēng)險(xiǎn)的背景下，投資者應(yīng)及時(shí)調(diào)整黃金投資在整個(gè)資產(chǎn)配置中的比例以及資金在不同黃金投資品種之間的分配。

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