香港凈流入內(nèi)地的黃金總量和上海黃金交易所的成交量，才是反映中國(guó)實(shí)物黃金需求的真實(shí)指標(biāo)。上海黃金交易所的數(shù)據(jù)每周以中文發(fā)表，所以往往被全球大部分的媒體忽略了，但香港月度黃金進(jìn)出口數(shù)字是以英文公布，媒體往往將其作為了中國(guó)黃金總需求的指標(biāo)。
實(shí)際上自從今年第二季度以來(lái)，香港進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)不能反映中國(guó)大陸黃金需求和進(jìn)口的真實(shí)情況。這是因?yàn)橹袊?guó)已經(jīng)通過(guò)其他入境口岸進(jìn)口黃金。
下面的圖表列出了香港凈出口到中國(guó)大陸的黃金總量，上海黃金交易所的成交量，以及二者之間的比例。從圖表可以看出，從2011年中期到今年4月兩組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)之間有十分強(qiáng)烈的相關(guān)性，但在過(guò)去四個(gè)月兩組數(shù)據(jù)之間的相關(guān)性減弱，顯然中國(guó)大陸開(kāi)辟了新的黃金進(jìn)口路線。正如圖表所示，香港凈出口到中國(guó)大陸的黃金總量明顯下降，但一些媒體卻誤認(rèn)為這代表中國(guó)黃金需求的大幅下降。實(shí)際上，這只能進(jìn)一步證明新的黃金進(jìn)口路線所占的比例逐漸增大。
通過(guò)對(duì)上海黃金交易所數(shù)據(jù)逐月的觀察可以發(fā)現(xiàn)，在今年中期中國(guó)黃金需求確實(shí)有所下降，但與香港數(shù)據(jù)所呈現(xiàn)的并不相同，而且目前需求已經(jīng)再次呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。每周數(shù)據(jù)顯示上海黃金交易所9月份黃金成交量可能會(huì)增加190噸。雖然年中需求疲軟，但中國(guó)黃金需求全年的指標(biāo)仍處于非常高的水平。
如何解讀這些數(shù)據(jù)對(duì)黃金價(jià)格的影響呢？在2013年，盡管東亞和中東需求巨大，黃金價(jià)格仍然大幅回落。這主要是由于掌握黃金定價(jià)權(quán)的西方國(guó)家有大流資金流出黃金ETF。今年?yáng)|方黃金需求可能有所回落，但是西方黃金ETF流出規(guī)模遠(yuǎn)不及去年，事實(shí)上在某些月份ETF是小幅流入的狀態(tài)。
據(jù)路透社報(bào)道，全球兩個(gè)最大的黃金市場(chǎng)中國(guó)和印度黃金購(gòu)買(mǎi)量再次上漲，兩國(guó)的黃金溢價(jià)超過(guò)倫敦價(jià)格，在黃金價(jià)格方面我們可能面臨著一個(gè)重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。據(jù)龍訊財(cái)經(jīng)前期的報(bào)道，金礦產(chǎn)量仍然繼續(xù)上升, 去年黃金需求供應(yīng)為赤字，今年可能再次朝著這個(gè)方向前進(jìn)。
在東方建立的新的國(guó)際商品交易所將只涉及實(shí)物金屬——尤其是在上海保稅區(qū)的上海黃金交易所(SGEI)和在新加坡的新加坡貴金屬交易所 (SGPMX)。在開(kāi)始階段，這些新的交易機(jī)構(gòu)的影響將是有限的，但當(dāng)他們獲得足夠動(dòng)力，實(shí)物黃金將繼續(xù)從西向東移動(dòng)，就中長(zhǎng)期而言，可能會(huì)有一些戲劇性的黃金價(jià)格波動(dòng)。
