世界黃金協(xié)會(WGC)發(fā)布了最新的報(bào)告，其在報(bào)告中稱黃金是可以在四季進(jìn)行交易的金屬，并探討了如果不是黃金交易所交易基金(ETF)在驅(qū)動價(jià)格波動的背后原因。
隨著發(fā)達(dá)國家和新興市場喜憂參半的經(jīng)濟(jì)消息的公布以及經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇信心的增加，投資者可能認(rèn)為這對黃金來說是一個糟糕的時機(jī)。的確，黃金價(jià)格自今年夏天以來就一直在下跌，上周觸及去年圣誕節(jié)以來低點(diǎn)。
然而世界黃金協(xié)會看問題的角度卻截然不同，這點(diǎn)無需驚訝。該協(xié)會認(rèn)為黃金在整個周期內(nèi)都可以讓投資者收益，作為多元化投資的一項(xiàng)手段和對股票有成本效益的一種對沖，隨著經(jīng)濟(jì)增長提高消費(fèi)者收入，黃金的需求可能會出現(xiàn)上升，而不是受到短期避險(xiǎn)情緒推升。
回顧過去的十年，也可以看到黃金ETF在增值。世界黃金協(xié)會認(rèn)為黃金ETF增值“已經(jīng)降低了總擁有成本，提高了效率，提供了流動性及交易通道，并帶來了新的利益和需求，將黃金作為一種戰(zhàn)略投資”。
世界黃金協(xié)會在報(bào)告中指出，其數(shù)據(jù)表明黃金ETF并未導(dǎo)致黃金價(jià)格波動。所以到底是什么引起了黃金價(jià)格的波動呢？該協(xié)會在報(bào)告中指出：
基于紐約商品交易所的數(shù)據(jù)，有幾個變量可以解釋過去十年來黃金價(jià)格的波動。當(dāng)與黃金ETF的總交易量相比時，期貨市場對黃金價(jià)格波動有更大的影響，這種說法似乎是合理的。
利用SPDR黃金信托來舉例說明黃金ETF(用SPDR黃金信托舉例是因其規(guī)模與流動性)，一級市場和二級市場的黃金ETF總量與期貨市場交易總量之間有明顯的差距。目前，有好幾次期貨市場的交易量都多于二級市場的黃金ETF交易量。
原因之一是，事實(shí)上，期貨市場利用杠桿，因此交易合約數(shù)量是潛在的資金需求的數(shù)倍。除此之外，所有合約中，只有一小部分要求進(jìn)行實(shí)物黃金交割。更進(jìn)一步講，期貨市場對黃金價(jià)格波動的影響可能小于來自場外交易市場的潛在影響。鑒于場外交易的黃金日交易量是期貨市場黃金交易量的10倍，場外交易可以對黃金價(jià)格產(chǎn)生更大的影響。
