美股出現(xiàn)恐慌性拋售，原油觸及四年低點，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品普遍暴跌……本周三，就在外圍市場“黑云壓城”之際，黃金卻閃耀資本市場。從歷史上看，2013年6月以來，COMEX黃金價格數(shù)度跌至1180美元/盎司附近后便開始反彈，在這一區(qū)域?qū)耀@強支撐。
分析人士指出，在目前歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、股市動蕩、風險指數(shù)飆升的階段，黃金近期走高是資金避險偏好所導致。不過，短期避險需求可能難以成為后市主導因素，未來半年影響黃金價格的主線依舊是美聯(lián)儲加息預(yù)期，在此背景下，黃金價格突破前低或在所難免。
黃金閃耀風聲鶴唳市
10月15日，外盤市場風聲鶴唳。股市方面，美股出現(xiàn)恐慌拋售，道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤中一度下跌約460點，創(chuàng)下近三年最大盤中跌幅。美元同樣受到重挫，美元指數(shù)大跌1.04%。商品方面，IPE布倫特原油期貨下跌1.94%，盤中一度接近四年低點；LME銅大幅下跌2.61%；CBOT玉米下跌2.45%……
然而，就在全球資本市場面臨“黑云壓城”之際，黃金卻閃出耀眼的光芒。本周三，COMEX黃金報收1241.3美元/盎司，上漲0.57%，強勢突破1240美元/盎司的重要關(guān)口。
“從宏觀基本面看，本周三歐美股市、原油以及農(nóng)產(chǎn)品普跌，甚至美元指數(shù)收跌，都是市場對美國9月零售銷售、生產(chǎn)者物價指數(shù)以及10月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)均不及預(yù)期的反應(yīng)�！蹦先A期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜表示，一方面，從此前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，第二和第三季度美國經(jīng)濟復蘇勢頭非常強勁，在全球主要經(jīng)濟體當中可謂一枝獨秀，但隨著歐洲、日本及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩，市場開始擔憂美國經(jīng)濟會受到外部拖累，而9月零售銷售以及10月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)意外走低令市場擔憂情緒加重。另一方面，美國9月PPI及核心PPI均不及預(yù)期，同時近期數(shù)據(jù)顯示歐洲、中國等主要經(jīng)濟體的通脹水平也處于下行階段，對商品價格形成壓制，因此原油、農(nóng)產(chǎn)品等諸多品種出現(xiàn)普跌。
中信期貨高級宏觀經(jīng)濟研究員朱潤宇指出，黃金和國債是傳統(tǒng)的避險品種。在目前歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、股市動蕩、風險指數(shù)飆升的階段，黃金價格觸底企穩(wěn)，同時美國國債利率全面走低，因此，黃金走高是資金偏好發(fā)生變化所導致。
本周三，素有“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動性指數(shù)（VIX）暴漲15.18%，收26.25。美國勞工部（DOL）本周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月PPI月率下跌0.1%，預(yù)期增長0.1%，為2013年8月以來首次出現(xiàn)下跌，引發(fā)市場對通縮的恐慌。
黃金價格的“反�！鄙蠞q其實也是正常表現(xiàn)。市場人士認為，從基本面看，真正影響黃金價格的并非美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和通脹水平，而是美國的實際利率水平。盡管數(shù)據(jù)顯示美國通脹水平或在下行，但近期美債收益率同樣快速走低，在這一背景下黃金沒有大幅走低的動力。從技術(shù)角度講，本月初國際黃金剛下探至重要支撐位，迎來技術(shù)性反彈，空頭獲利了結(jié)帶來了較強反彈動力，因此COMEX黃金并未在1220美元/盎司這一9月下旬密集成交區(qū)附近過多停留，而是直奔1240-1250美元/盎司區(qū)間。
關(guān)鍵區(qū)域?qū)耀@強支撐
其實，自10月6日跌至1183.3美元/盎司左右的階段低位之后，COMEX黃金便轉(zhuǎn)向上行。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，COMEX黃金在8個交易日內(nèi)累計上漲4.21%。
從歷史上看，2013年6月28日，COMEX黃金跌至1179.4美元/盎司后開始反彈；2013年的最后一個交易日，COMEX曾跌至1181.4美元/盎司后開始反彈，此后一直守住這一低位。近期COMEX黃金止跌于1183美元/盎司附近之后，同樣沒有形成向下突破。
“一方面，可以理解為1183美元/盎司是市場對1200美元/盎司的‘假突破’；另一方面，這也意味著在黃金基本面沒有出現(xiàn)明顯惡化的前提下，1183美元/盎司這個位置具有極強支撐效果。”張靜靜表示。
長江期貨分析師王琎青指出，1180美元/盎司是黃金自2013年6月以來價格波動非常重要的下方支撐位，該位置具有較強買盤，黃金價格一旦跌破1180美元/盎司，后市將面臨較大的下跌壓力，因此該位置很關(guān)鍵。值得注意的是，1200美元/盎司附近正是黃金的制造成本。
千二美元難成鐵底
不過，短期內(nèi)避險需求支撐可能難以成為黃金價格走勢的主導因素。展望后市，朱潤宇指出，未來半年黃金價格主線依舊是美聯(lián)儲加息預(yù)期。在經(jīng)濟擴張基礎(chǔ)牢固的前提下，預(yù)計明年6月、最遲9月加息的節(jié)奏不會被打亂，黃金大幅反彈的基礎(chǔ)并不具備。
張靜靜也表示，月底議息會議后，QE政策正式退出屬于大概率事件，年內(nèi)開始討論未來加息節(jié)奏的概率也很高。這意味著美元指數(shù)有望在適當回調(diào)后重新走高，而美債收益率也將受此推動逐步反彈。因此，預(yù)計在月底前后黃金有望正式啟動破位行情。
“在全球經(jīng)濟增速放緩，原油價格下跌，歐元區(qū)經(jīng)濟有陷入通縮風險背景下，美國經(jīng)濟復蘇是否會受到全球經(jīng)濟放緩拖累將成為影響黃金價格變化的重要因素。四季度，如果美國經(jīng)濟受到全球經(jīng)濟拖累影響有限，黃金將繼續(xù)面臨下行壓力，向下突破前低1180美元/盎司成為可能�！蓖醅Q青說。
值得注意的是，瑞銀集團指出，近一個月來黃金與貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)的負相關(guān)性升至今年2月以來的最高水平�？偟膩碚f，黃金今年持續(xù)與標準普爾指數(shù)呈負相關(guān)性，這與黃金牛市時期復雜的相關(guān)性形成直接對比。而當前標準普爾500指數(shù)仍處于跌勢之中。
