美股出現(xiàn)恐慌性拋售，原油觸及四年低點(diǎn)，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品普遍暴跌……本周三，就在外圍市場(chǎng)“黑云壓城”之際，黃金卻閃耀資本市場(chǎng)。從歷史上看，2013年6月以來(lái)，COMEX黃金價(jià)格數(shù)度跌至1180美元/盎司附近后便開(kāi)始反彈，在這一區(qū)域?qū)耀@強(qiáng)支撐。
分析人士指出，在目前歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、股市動(dòng)蕩、風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)飆升的階段，黃金近期走高是資金避險(xiǎn)偏好所導(dǎo)致。不過(guò)，短期避險(xiǎn)需求可能難以成為后市主導(dǎo)因素，未來(lái)半年影響黃金價(jià)格的主線依舊是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，在此背景下，黃金價(jià)格突破前低或在所難免。
黃金閃耀風(fēng)聲鶴唳市
10月15日，外盤(pán)市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。股市方面，美股出現(xiàn)恐慌拋售，道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤(pán)中一度下跌約460點(diǎn)，創(chuàng)下近三年最大盤(pán)中跌幅。美元同樣受到重挫，美元指數(shù)大跌1.04%。商品方面，IPE布倫特原油期貨下跌1.94%，盤(pán)中一度接近四年低點(diǎn)；LME銅大幅下跌2.61%；CBOT玉米下跌2.45%……
然而，就在全球資本市場(chǎng)面臨“黑云壓城”之際，黃金卻閃出耀眼的光芒。本周三，COMEX黃金報(bào)收1241.3美元/盎司，上漲0.57%，強(qiáng)勢(shì)突破1240美元/盎司的重要關(guān)口。
“從宏觀基本面看，本周三歐美股市、原油以及農(nóng)產(chǎn)品普跌，甚至美元指數(shù)收跌，都是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)9月零售銷售、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)以及10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)均不及預(yù)期的反應(yīng)�！蹦先A期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜表示，一方面，從此前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，第二和第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭非常強(qiáng)勁，在全球主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中可謂一枝獨(dú)秀，但隨著歐洲、日本及新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)受到外部拖累，而9月零售銷售以及10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)意外走低令市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重。另一方面，美國(guó)9月PPI及核心PPI均不及預(yù)期，同時(shí)近期數(shù)據(jù)顯示歐洲、中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的通脹水平也處于下行階段，對(duì)商品價(jià)格形成壓制，因此原油、農(nóng)產(chǎn)品等諸多品種出現(xiàn)普跌。
中信期貨高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員朱潤(rùn)宇指出，黃金和國(guó)債是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)品種。在目前歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、股市動(dòng)蕩、風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)飆升的階段，黃金價(jià)格觸底企穩(wěn)，同時(shí)美國(guó)國(guó)債利率全面走低，因此，黃金走高是資金偏好發(fā)生變化所導(dǎo)致。
本周三，素有“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動(dòng)性指數(shù)(VIX)暴漲15.18%，收26.25。美國(guó)勞工部(DOL)本周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月PPI月率下跌0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.1%，為2013年8月以來(lái)首次出現(xiàn)下跌，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通縮的恐慌。
黃金價(jià)格的“反�！鄙蠞q其實(shí)也是正常表現(xiàn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，從基本面看，真正影響黃金價(jià)格的并非美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹水平，而是美國(guó)的實(shí)際利率水平。盡管數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹水平或在下行，但近期美債收益率同樣快速走低，在這一背景下黃金沒(méi)有大幅走低的動(dòng)力。從技術(shù)角度講，本月初國(guó)際黃金剛下探至重要支撐位，迎來(lái)技術(shù)性反彈，空頭獲利了結(jié)帶來(lái)了較強(qiáng)反彈動(dòng)力，因此COMEX黃金并未在1220美元/盎司這一9月下旬密集成交區(qū)附近過(guò)多停留，而是直奔1240-1250美元/盎司區(qū)間。
關(guān)鍵區(qū)域?qū)耀@強(qiáng)支撐
其實(shí)，自10月6日跌至1183.3美元/盎司左右的階段低位之后，COMEX黃金便轉(zhuǎn)向上行。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，COMEX黃金在8個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲4.21%。
從歷史上看，2013年6月28日，COMEX黃金跌至1179.4美元/盎司后開(kāi)始反彈；2013年的最后一個(gè)交易日，COMEX曾跌至1181.4美元/盎司后開(kāi)始反彈，此后一直守住這一低位。近期COMEX黃金止跌于1183美元/盎司附近之后，同樣沒(méi)有形成向下突破。
“一方面，可以理解為1183美元/盎司是市場(chǎng)對(duì)1200美元/盎司的‘假突破’；另一方面，這也意味著在黃金基本面沒(méi)有出現(xiàn)明顯惡化的前提下，1183美元/盎司這個(gè)位置具有極強(qiáng)支撐效果�！睆堨o靜表示。
長(zhǎng)江期貨分析師王琎青指出，1180美元/盎司是黃金自2013年6月以來(lái)價(jià)格波動(dòng)非常重要的下方支撐位，該位置具有較強(qiáng)買(mǎi)盤(pán)，黃金價(jià)格一旦跌破1180美元/盎司，后市將面臨較大的下跌壓力，因此該位置很關(guān)鍵。值得注意的是，1200美元/盎司附近正是黃金的制造成本。
千二美元難成鐵底
不過(guò)，短期內(nèi)避險(xiǎn)需求支撐可能難以成為黃金價(jià)格走勢(shì)的主導(dǎo)因素。展望后市，朱潤(rùn)宇指出，未來(lái)半年黃金價(jià)格主線依舊是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張基礎(chǔ)牢固的前提下，預(yù)計(jì)明年6月、最遲9月加息的節(jié)奏不會(huì)被打亂，黃金大幅反彈的基礎(chǔ)并不具備。
張靜靜也表示，月底議息會(huì)議后，QE政策正式退出屬于大概率事件，年內(nèi)開(kāi)始討論未來(lái)加息節(jié)奏的概率也很高。這意味著美元指數(shù)有望在適當(dāng)回調(diào)后重新走高，而美債收益率也將受此推動(dòng)逐步反彈。因此，預(yù)計(jì)在月底前后黃金有望正式啟動(dòng)破位行情。
“在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，原油價(jià)格下跌，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有陷入通縮風(fēng)險(xiǎn)背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否會(huì)受到全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠蹖⒊蔀橛绊扅S金價(jià)格變化的重要因素。四季度，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到全球經(jīng)濟(jì)拖累影響有限，黃金將繼續(xù)面臨下行壓力，向下突破前低1180美元/盎司成為可能�！蓖醅Q青說(shuō)。
值得注意的是，瑞銀集團(tuán)指出，近一個(gè)月來(lái)黃金與貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性升至今年2月以來(lái)的最高水平。總的來(lái)說(shuō)，黃金今年持續(xù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)呈負(fù)相關(guān)性，這與黃金牛市時(shí)期復(fù)雜的相關(guān)性形成直接對(duì)比。而當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)仍處于跌勢(shì)之中。
