白銀這輪大的牛市行情，起始于2010年7月份，不到一年時間，白銀價格已經(jīng)上漲一倍多。像如此大幅度上漲，在貴金屬市場中較為罕見。細心的投資者，若仔細研究美元走勢發(fā)現(xiàn)，白銀牛市的開始，恰恰是美元指數(shù)的階段性頂部。

由于美元的最大對手貨幣是歐元，隨著愛爾蘭主權債務危機的炒作結束。美元失去避險情緒的支撐，開始階段性的走弱。而那時美國的經(jīng)濟并未走出衰退的泥潭，高失業(yè)率令奧巴馬政府非常頭痛。為了刺激本國經(jīng)濟，減少失業(yè)率，美聯(lián)儲準備退出QE2。真正推出量化寬松貨幣政策的時間在11月份，但市場提前2、3個月就開始瘋狂地炒作，使得美元指數(shù)一路走低，而白銀獲得良好的上漲環(huán)境。

在白銀大幅上漲過程中，有分析師認為，是由于隨著新興市場經(jīng)濟的復蘇，白銀工業(yè)用量大量增長，拉動了白銀上漲。筆者認為對于這輪行情的主要推動因素，不是工業(yè)用銀量的增長，拉動銀價上漲。工業(yè)呈周期性變化，故工業(yè)用銀，一般隨著經(jīng)濟增長而增大，經(jīng)濟衰退而縮小。它呈一種緩慢遞增或者遞減性，并不會在某一個時間段出現(xiàn)爆炸性的增加。這與白銀短時間內(nèi)出現(xiàn)強勢漲幅不相吻合。

世界白銀協(xié)會統(tǒng)計的世界工業(yè)用銀量占整體消費量比例，在早期時候為60%左右，而在2010年占40%左右，呈下滑之勢。但并不能說明白銀在工業(yè)用量上的減少，而是說明另一種需求量在迅猛的增加。正是這種需求量在短時間內(nèi)增加，打破原有的供需平衡，使得白銀出現(xiàn)驚人的漲幅。

白銀至從失去貨幣職能以來，更多時候扮演著商品的角色。因此，長時間白銀價格隨著經(jīng)濟周期起伏變化。但隨著全球貨幣泛濫，人們對紙幣失去信心。再加上全球性通脹，尋求保值需求的崛起。曾經(jīng)淡出投資者視野的白銀，從新回到他們的懷抱。因此，這輪牛市行情，投資需求是推動市場的主要因素。

據(jù)世界上最大的白銀實物基金SLV持倉顯示 ，從2010年七月份末開始到2011年4月27日已經(jīng)累計凈加倉1867.91噸。這僅僅是市場冰山一角。由于白銀的價格相對黃金更加低廉，容易走平民化的路線。因此，很多散戶投資者，紛紛取出存款，購入白銀。而市場中不乏一些資金量大的客戶，一出手購入幾噸白銀，相當于基金的一次小幅加倉行為。正是由于全民行動，白銀市場出現(xiàn)火爆場面，從2010年十月份到2011年4月份，很多白銀商出現(xiàn)賣斷貨的盛世景象。

隨著銀價的攀升，在短時內(nèi)賺錢效應的鼓動下，很多投機客也紛紛進入白銀市場，故白銀市場也呈現(xiàn)出一定的泡沫。以中國T+D市場為例，在股市不景氣，當?shù)禺a(chǎn)又遭政策打壓的情況下，很多游資紛