貴金屬走強(qiáng)疑為短期反彈 強(qiáng)勢難持續(xù)

經(jīng)歷了去年的連續(xù)下跌，貴金屬今年漲勢強(qiáng)勁。截止到2月18日，黃金年線漲幅9.6%，白銀于近期扭轉(zhuǎn)了年初時(shí)候金強(qiáng)銀弱的走勢，年線漲幅高達(dá)12.7%。我們認(rèn)為，近期支撐貴金屬上漲的原因較多。

首先，美國暴風(fēng)雪天氣為貴金屬提供了上漲契機(jī)。在一定程度上，暴風(fēng)雪天氣影響了美國經(jīng)濟(jì)。近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國2月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)46，遠(yuǎn)低于56的市場預(yù)期，環(huán)比跌幅創(chuàng)歷史紀(jì)錄。美國2月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)4.48，不及市場預(yù)期值9，更是遠(yuǎn)低于1月的12.51。繼連續(xù)兩個(gè)月低迷的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，疲軟的房地產(chǎn)及制造業(yè)數(shù)據(jù)同樣揭示了目前美國經(jīng)濟(jì)脆弱的一面。市場普遍認(rèn)為，這段時(shí)間的暴風(fēng)雪天氣已經(jīng)嚴(yán)重影響了美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能會(huì)因此而暫緩QE的縮減步伐，貴金屬借此迎來上漲行情。

其次，價(jià)格低廉的黃金飾品為金價(jià)上漲提供了實(shí)物支撐。2013年，黃金跌跌不休的價(jià)格帶動(dòng)了消費(fèi)需求的增長。近期，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2013年黃金需求報(bào)告》顯示，2013年黃金消費(fèi)需求同比增長21%。其中，全球金條和金幣的投資達(dá)1654噸，同比增長28%，錄得自1992年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的最高記錄。金價(jià)在2013年創(chuàng)下了高達(dá)28%的跌幅，為2014年初的黃金搶購潮提供了低廉的價(jià)格。中國春節(jié)前后以及迪拜黃金集市，黃金消費(fèi)場面火爆、銷量強(qiáng)勁。黃金的消費(fèi)需求為今年金價(jià)上漲提供了實(shí)物支撐。

最后，黃金ETF增倉有助于2月份金價(jià)上漲。截止到2月18日，美國SPDR Gold Trust基金公司的黃金ETF持倉量本月已累計(jì)增倉8噸。與2013年的持續(xù)流出相比，黃金ETF增倉助推了今年年初金價(jià)的上揚(yáng)。

比特幣的持續(xù)下跌迫使投機(jī)資金轉(zhuǎn)移。比特幣瘋狂炒作時(shí)期，其價(jià)格甚至高于黃金。伴隨著比特幣的下跌，貴金屬的突破行情逐漸成為市場亮點(diǎn)，投機(jī)資金的轉(zhuǎn)移或是推動(dòng)近期貴金屬價(jià)格上漲的又一動(dòng)力。

總體而言，近期黃金與白銀的走勢均已形成日線級別的突破。然而，反觀上漲原因：美國暴風(fēng)雪難以持續(xù)。一旦天氣轉(zhuǎn)好，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，貴金屬極有可能再次承壓。因此，近期貴金屬的強(qiáng)勢恐怕難以持續(xù)。