本周美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)位官員講話 每日均有重要數(shù)據(jù)出爐

　　周一(6月26日)亞市早盤，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)交投于81.35附近。上周末有關(guān)縮減QE的話題顯然成為了匯市的焦點(diǎn)。全球央行年會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)官員們的講話再度圍繞于此展開了一番唇槍舌戰(zhàn)。盡管這些最終對(duì)周一開盤匯市的影響較為有限，但相信仍將成為美聯(lián)儲(chǔ)9月決議時(shí)考慮的因素。本周投資者需繼續(xù)留意美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以期從中探尋縮減QE方面的相關(guān)線索。

　　上周末結(jié)束的全球央行年會(huì)對(duì)市場(chǎng)的影響如預(yù)期般顯得波瀾不驚。不過，對(duì)于QE縮減而言，投資者仍有兩點(diǎn)值得留意。

　　首先是斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授哈爾8月23日在美國(guó)杰克遜霍爾全球央行年會(huì)開幕詞中指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)因素，就是美聯(lián)儲(chǔ)在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)過早地開始收緊政策措施。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，年會(huì)開幕詞的警告應(yīng)在市場(chǎng)預(yù)料之內(nèi)，如果市場(chǎng)因此認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不可能在9月削減QE十分危險(xiǎn)。

　　此外，今年Jackson Hole學(xué)術(shù)研討會(huì)的廣泛關(guān)注點(diǎn)都單獨(dú)落在了美國(guó)西北大學(xué)教授Arvind Krishnamurthy和他的論文“非常規(guī)貨幣政策的傳導(dǎo)”身上。原因是，正如該論文副標(biāo)題上寫道的“大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買的來龍去脈”，該論文嘗試回答一個(gè)問題——怎么最好地管理退出，特別是什么證券將要被購(gòu)買，什么證券不應(yīng)該被購(gòu)買。

　　最終，Arvind羅列了其支持的美聯(lián)儲(chǔ)QE“最優(yōu)”退出順序：1.停止購(gòu)買美國(guó)國(guó)債；2.出售美國(guó)國(guó)債投資組合；3.出售較舊的MBS證券；4.停止新的MBS證券購(gòu)買。

　　盡管我們可以看到這些對(duì)目前行情影響有限，但可以相信美聯(lián)儲(chǔ)在9月決議時(shí)，仍將綜合考慮這些專家的意見，而僅就目前而言，至少美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)9月是否縮減QE依然存在分歧。

　　上周末有三位美聯(lián)儲(chǔ)高官先后發(fā)表了講話，其中圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)再度重申，美聯(lián)儲(chǔ)決策者無需在9月開會(huì)時(shí)急于削減量化寬松(QE)規(guī)模。他表示“當(dāng)前情勢(shì)下，我覺得沒有必要匆忙行事。”

　　而與之相比，此前同為鴿派陣營(yíng)的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)則對(duì)縮減QE持開放立場(chǎng)，他表示若現(xiàn)在至下個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“可以持續(xù)”且未表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)將偏離軌道，則其將支持美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在9月縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。

　　此外，美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯未給出其9月是否支持縮減QE的最終答案，他籠統(tǒng)的指出，若經(jīng)濟(jì)一如近期那樣繼續(xù)改善，則美聯(lián)儲(chǔ)在“今年晚些時(shí)候” 削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模將是明智之舉。他說，何時(shí)以及是否在今年晚些時(shí)候削減刺激措施的決議，將取決于數(shù)據(jù)。他并稱，削減QE規(guī)模料將以逐