美元指數(shù)與黃金白銀走勢(shì)的相關(guān)性研究 |
底是如何的。 這種關(guān)系就黃金而言,更多體現(xiàn)的是它的貨幣屬性,這種貨幣屬性使得黃金作為全球性的資產(chǎn)具有跟貨幣媲美的避險(xiǎn)性質(zhì),這種避險(xiǎn)性質(zhì)跟美元形成蹺蹺板效應(yīng)。同時(shí)黃金白銀作為全球最核心的資產(chǎn)之一,也是最好的金融產(chǎn)品,金融產(chǎn)品的走勢(shì)跟全球所有的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)都形成或多或少的相關(guān)性,這種相關(guān)性體現(xiàn)出的也是資金流向的現(xiàn)實(shí)性和趨勢(shì)性預(yù)期。所以研究黃金走勢(shì)需要研究美元的走勢(shì),這一點(diǎn)是不容置疑的。 但是實(shí)際上,在避險(xiǎn)性質(zhì)這一點(diǎn)上,雖然直觀關(guān)上美元跟黃金都體現(xiàn)了這一點(diǎn),但是其實(shí)基礎(chǔ)是不同的,黃金作為資產(chǎn)的避險(xiǎn)性質(zhì)更多是天然的屬性,筆者曾寫(xiě)過(guò)一篇文章《何盛德:金銀天然不是貨幣,貨幣天然是金銀》一文就指出,黃金白銀作為貨幣的歷史使命是天然的屬性,而不是人為地賦予的,實(shí)際上黃金的貨幣屬性反而被人為地取消了。被誰(shuí)呢?被美元取消了,布雷頓生體系的解體使得黃金跟美元的兌換被取消,同時(shí)浮動(dòng)匯率開(kāi)始出現(xiàn),使得美元成為了霸主貨幣,但是從最近三四十年的黃金走勢(shì)與需求演變看,黃金的貨幣屬性一直如影隨形,而不是消失了。美元的避險(xiǎn)性質(zhì)則更多跟美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力掛鉤而不是一種天然屬性。所以美元跟黃金的避險(xiǎn)性質(zhì)雖然有制肘的蹺蹺板效應(yīng),但是作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的基礎(chǔ),根本性是不同的,這一點(diǎn)如果放到越長(zhǎng)的時(shí)間周期里面越明顯,戰(zhàn)略投資者對(duì)黃金白銀的關(guān)注要從這個(gè)角度來(lái)理解,思路會(huì)更清晰。換句話講,美元可能對(duì)黃金白銀構(gòu)成的僅僅是結(jié)構(gòu)性影響,而黃金白銀的避險(xiǎn)性質(zhì)更多是要從多角度,特別是從他們自身的角度來(lái)審視,自身和多角度才是周期性影響因素,例如黃金白銀的本身的供需關(guān)系,而不僅僅是資金流向的問(wèn)題。 三、美元強(qiáng)弱如何衡量?美元最直觀的衡量的標(biāo)準(zhǔn)和標(biāo)的是美元指數(shù) |