究發(fā)現(xiàn),美元相對(duì)黃金在因果關(guān)系的檢驗(yàn)上,數(shù)理統(tǒng)計(jì)顯示美元在90%以上的置信水平區(qū)間對(duì)黃金的漲跌有影響,而黃金對(duì)美元的影響則不明顯。
所以從這幾個(gè)角度看,美元跟黃金走勢(shì)的因果關(guān)系上,更多偏向于美元是因,黃金是果。而不是黃金是因,美元是果。
這個(gè)基本跟邏輯一定要明白,美元對(duì)黃金的價(jià)格形成支配效應(yīng)。
五、美元指數(shù)跟黃金走勢(shì)之間相關(guān)性分析及后市展望。
通過各種歷史研究數(shù)據(jù)顯示,美元指數(shù)跟黃金大部分時(shí)間是呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),但是也有正相關(guān)的時(shí)候,同時(shí)負(fù)相關(guān)和正相關(guān)的強(qiáng)弱在不同的時(shí)間是不同的。
1975年到2010年,美元指數(shù)跟黃金的相關(guān)系數(shù)在-0.4左右。
1990年到2008年,美元指數(shù)跟黃金的相關(guān)系數(shù)在-0.7左右。
1990年到1995年,美元指數(shù)跟黃金的相關(guān)系數(shù)在-0.1左右。
1995年到2000年,美元指數(shù)跟黃金的相關(guān)系數(shù)在-0.9左右。
2000年到2005年,美元指數(shù)跟黃金的相關(guān)系數(shù)在-0.96左右。
2005年到2010年,美元指數(shù)跟黃金的相關(guān)系數(shù)在-0.8左右。
從上面的大致數(shù)據(jù)可以看出,一方面是美元指數(shù)跟黃金大部分時(shí)間呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān),另外一方面是時(shí)間周期越長(zhǎng)相關(guān)系數(shù)越低,特別是從2005年以后,美元指數(shù)跟黃金的相關(guān)性系數(shù)開始呈現(xiàn)一定的回落走勢(shì)。
未來這種美元指數(shù)跟黃金走勢(shì)的負(fù)相關(guān)性會(huì)不會(huì)繼續(xù)回落,呈現(xiàn)出模糊化趨勢(shì),這個(gè)是值得后面三到五年乃至五到十年重點(diǎn)跟蹤的事情。不過縱觀國際貨幣市場(chǎng),雖然美元依然是霸主地位,但是歐元不死,人民幣崛起,意味著美元的霸主地位將被消弱或者部分替代,從這個(gè)角度上講,意味著可能未來美元跟黃金的負(fù)相關(guān)性可能會(huì)繼續(xù)從高點(diǎn)回落。
同時(shí),隨著金融體系的復(fù)雜性越來越大,雖然美元對(duì)黃金構(gòu)成了因果關(guān)系的影響,而且是負(fù)相關(guān),但是影響黃金走勢(shì)的因素已經(jīng)變得更加復(fù)雜多變,美元指數(shù)對(duì)黃金的完全負(fù)相關(guān)性事實(shí)證明已經(jīng)被打破了。例如美元指數(shù)也有跟黃金呈現(xiàn)出同時(shí)上漲的時(shí)候,最近的最典型的是2010年的2月到6月,黃金上漲15%,美元指數(shù)也上漲了10%,兩者呈現(xiàn)出高度的正相關(guān)走勢(shì),相關(guān)系數(shù)超過0.6,而且是正的。
另外還有一點(diǎn),特別是美元指數(shù)跟黃金的波動(dòng)空間上相關(guān)性來看的話,突發(fā)性短線美元指數(shù)波動(dòng)對(duì)黃金的影響更大,而趨勢(shì)性的影響則隨著波動(dòng)空間的放大,敏感性開始降低。例如美元指數(shù)波動(dòng)5%,黃金的波動(dòng)一般超過10%;而美元指數(shù)波動(dòng)10%,則黃金的波動(dòng)則一般不會(huì)超過20%;而美元指數(shù)波動(dòng)20%,黃金的波動(dòng)一般則不會(huì)超過30%;而美元指數(shù)波動(dòng)50%,