由于我為福布斯撰寫一個關(guān)于經(jīng)濟學的專欄，人們總是問我：“黃金是個不錯的投資嗎？”我的回答總是一樣的：“最好別是�！�
這是我在為福布斯撰寫的第一篇文章《金價上漲，經(jīng)濟暗淡》(Bright Gold， Dim Economy)中提出的看法。正如我當時指出的那樣，那些投資者可以通過買入并持有黃金而獲利的時期，對于勞動者和美國整個經(jīng)濟而言就很糟。
在我撰寫本文的時候，金價是每盎司1,201.00美元。在上面提到的那篇文章于2011年3月16日發(fā)表時，金價為每盎司1,402.00美元。那么，這是否意味著在2011年3月16日買入黃金是一項失敗的投資呢？
不是的。因為買入黃金根本就不是一種“投資”——而是一種交易。黃金是一個零和游戲。一位“投資者”賺了多少，另一位投資者就會虧損多少。
如果你在2011年3月16日以每盎司1,402.00美元的價格買入黃金的話，那么你原可以在不到六個月之后(即2011年9月5日)以每盎司1,895.00美元的價格出售，從中賺取35.2%的利潤。不過，如果你持有黃金至今的話，你賬面上會虧損14.3%。
當然，如果你已經(jīng)在2011年9月5日拋售了黃金，那么那時從你手中買入黃金的人現(xiàn)在在賬面上已經(jīng)出現(xiàn)36.6%的虧損。正如我所說的那樣，從實體經(jīng)濟的角度來看，黃金根本不是一種投資。真正的投資會讓每個人的境遇都更好。而交易則會產(chǎn)生贏家和輸家。
許多分析師正試圖預測金價接下來的走向會如何。這種預測基本上是不可能的，因為未來金價的變動將會由還沒有發(fā)生的各種事件所引發(fā)。
現(xiàn)在，美聯(lián)儲正在實施一種完全便宜行事的貨幣政策。(“嘿，讓我們逐步縮減量化寬松規(guī)模吧！把每月資產(chǎn)購買規(guī)模縮減100億美元如何？”)因此，金價(至少按照美元計值的金價)正在由聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)一時的興致所推動。而且，沒有人能夠準確預測一時的興致。
但是，有一件事我們說起來的時候很有把握。從現(xiàn)在起(金價為每盎司1,201.00美元，國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)為106.78)，要么金價將會大幅下跌，要么物價總水平將會大幅上升。
如果按照美元計值的金價保持在目前水平，那么GDP平減指數(shù)必須增長一倍以上，才能回復金價和所有其他商品與服務的價格之間已經(jīng)存在了幾個世紀的平衡。雖然一些權(quán)威人士聲稱：“這一次情況有所不同”，我不會抱有期望的。
如果所需的價格平衡是通過金價下跌至每盎司550美元左右——而不是通過GDP平減指數(shù)增長117%——達到的話，那么對所有人(除了黃金死多頭)而言情況都會更好。這是因為通
