從去年年底最高時(shí)的1726美元/盎司,到目前向1000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口跌落,黃金在短短5個(gè)月內(nèi)的跌幅接近三成。斷崖式的跌勢(shì),將黃金市場(chǎng)推至輿論的“風(fēng)口浪尖”。一方面,作為保值增值的代名詞,黃金價(jià)格30年來的最大跌幅為國(guó)人哄搶抄底提供了理由;另一方面,以索羅斯為代表的金融大鱷卻公開表明,黃金的避險(xiǎn)地位已摧毀。應(yīng)該如何正確看待多空雙方的分歧?黃金市場(chǎng)在下一階段將會(huì)呈現(xiàn)何種表現(xiàn)?為此,記者專訪了國(guó)金期貨有限責(zé)任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總經(jīng)理江明德。江明德表示,只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處于下行或筑底階段,只要美聯(lián)儲(chǔ)利率還處于歷史低位,只要各國(guó)(主要是美歐)央行沒有恢復(fù)向市場(chǎng)出售黃金,黃金牛市的根基就還沒有動(dòng)搖。
黃金價(jià)格的波動(dòng)是多方共振的結(jié)果
記者:請(qǐng)您談?wù)勀壳皣?guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的現(xiàn)狀與發(fā)展變化?
江明德:自2001年4月央行宣布取消黃金“統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配”的計(jì)劃管理體制至今,隨著2002年10月上海黃金交易所正式運(yùn)行以及2008年1月上海期貨交易所黃金期貨正式上市交易,國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)建設(shè)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展,形成了以黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ),黃金衍生品交易為骨架的包括場(chǎng)內(nèi)外交易在內(nèi)的基本市場(chǎng)體系和以實(shí)物黃金交易、現(xiàn)貨貴金屬交易以及期貨黃金交易為主的黃金保值與投資產(chǎn)品體系,市場(chǎng)參與者覆蓋了生產(chǎn)、經(jīng)銷和普通投資者。
從市場(chǎng)現(xiàn)狀分析,與國(guó)際成熟黃金市場(chǎng)相比較,國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)還存在期現(xiàn)貨市場(chǎng)的不統(tǒng)一或者說關(guān)聯(lián)度不強(qiáng)、交易機(jī)制和交易成本不具競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)產(chǎn)品廣度和深度不夠以及缺乏在國(guó)際黃金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力等問題,而地下黃金交易等現(xiàn)象的客觀存在也凸顯了國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)在法律規(guī)范、投資者教育等方面存在的缺陷。事實(shí)上,上述問題的解決過程將成為國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)下一階段發(fā)展的方向。其中從交易層面來說,打通上海黃金交易所和上海期貨交易所之間的通道,開發(fā)基于市場(chǎng)已有產(chǎn)品之間相關(guān)性研究和策略交易,共同降低交易成本和完善交易時(shí)間的統(tǒng)一性,加大國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)投資者的培養(yǎng),爭(zhēng)取中國(guó)黃金衍生品市場(chǎng)能有與實(shí)物黃金市場(chǎng)相匹配的交易量和影響力等是可以預(yù)見的變化。
記者:在您看來,造成目前黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)的因素主要是什么?
江明德:第一,基本面出現(xiàn)的突發(fā)因素。從價(jià)格區(qū)間角度分析,自2011年黃金期貨創(chuàng)出1920美元/盎司后價(jià)格長(zhǎng)時(shí)期在1700-1500美元/盎司左右來回震蕩,價(jià)格重心有明顯的下移趨勢(shì),但始終缺少一個(gè)能有效擊破1500美元/盎司的途徑和機(jī)會(huì),這次塞浦路斯所謂的拋售黃金的議題使市場(chǎng)平衡的天平