了，這就導(dǎo)致短期沒有其他貨幣與其競爭。在全球資金紛紛流入美元和美國國債后，黃金的避險功能卻相應(yīng)削弱了，特別考慮到投資者現(xiàn)在對歐債進(jìn)一步深化有一定的預(yù)期。從中長期來看，因2008年時的問題并沒有解決，如果全球經(jīng)濟(jì)遭遇二次探底，那么各央行集體放水仍是大概率事件，這將進(jìn)一步提振金價。但黃金短期能否回到此前歷史高位則取決于三點(diǎn)：首先是本次回調(diào)幅度是否夠深，其次是會否出現(xiàn)足夠大的避險事件，最后是7國集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況。

　　6月中旬或是金價關(guān)鍵期

　　值得一提的是，針對黃金10年牛市前景，華爾街普遍持謹(jǐn)慎樂觀。據(jù)匯豐本月報告，將2012年黃金平均價格預(yù)期從原來的1850美元下調(diào)至1760美元，將2013年平均價格從1800美元下調(diào)至1775美元。盡管如此，匯豐仍表示看好2012年下半年行情。主要原因是貨幣和財政政策、地緣政治風(fēng)險和黃金供需調(diào)控都將利于下半年金價走勢。另外，湯森路透GMFS指出，“市場對西班牙新的擔(dān)憂可將金價推高至2000美元，突破時點(diǎn)可能在明年。短期來看，由于歐債緩解加上QE3可能性下降，導(dǎo)致金價可在未來數(shù)月跌至1550美元。但任何下跌都是短暫的，市場還會重新聚焦于西班牙問題。”

　　研究機(jī)構(gòu)CaseyResearch則闡述了為什么黃金牛市并未結(jié)束。其報告顯示，由于實(shí)際利率(名義利率-通脹)還是負(fù)值，這會最終影響金價。當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)時，現(xiàn)金和債券的回報低于通脹，投資者興趣就會轉(zhuǎn)向那些至少不會貶值的工具，黃金自然成為了最可靠的投資標(biāo)的之一。投資者應(yīng)該明白，美聯(lián)儲和其他國家央行會否上調(diào)利率，但這種情況不會立即到來。當(dāng)實(shí)際利率轉(zhuǎn)為正值，尤其超過2%時，可能應(yīng)拋售黃金。

　　博盈貴金屬投資總經(jīng)理王瑞雷告訴記者，黃金在經(jīng)歷了長達(dá)10年的牛市后確實(shí)需要喘息，短期風(fēng)險是顯著的，未來不排除會出現(xiàn)大跌，甚至可能到1500美元以下。盡管金價已跌破1600美元的關(guān)鍵支撐，但相信這對牛市不會構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，中長期仍持樂觀態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日當(dāng)周，目前全球最大的黃金信托基金SPDRGOLDTRUST的持倉量為4106萬盎司，較歷史最高水平(2010年7月1日當(dāng)周)下降了160萬盎司，但仍處于相對高位。

　　高盛高華認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)走弱、歐債風(fēng)險卷土重來以及現(xiàn)貨需求穩(wěn)健都預(yù)示金價將上漲，但在市場預(yù)期本已較低的情況下，歐洲或美國的形勢需繼續(xù)惡化才能引發(fā)大量投資突然轉(zhuǎn)向黃金。6月中旬可能是金價的關(guān)鍵期，因?yàn)?月15日~20日聯(lián)邦公開市場委員會將召開會議，6月28~29日歐盟峰會可能就“增長契約”展開討論�？傮w