量的資本存量。而中國(guó)的工業(yè)化只經(jīng)歷了30多年時(shí)間。目前，中國(guó)人均鋼鐵蓄積量只是美國(guó)、日本的1/3；汽車人均存量是美國(guó)的1/20，日本的1/15；商用飛機(jī)人均存量是美國(guó)的1/25；高速公路人均量是美國(guó)的1/6，德國(guó)的1/3；挖掘機(jī)人均量是美國(guó)的1/2，日本的1/6；推土機(jī)人均量是美國(guó)的1/10，日本的1/2。而從經(jīng)濟(jì)總量而言，中國(guó)已是全球第二大經(jīng)濟(jì)體。這樣龐大的體量與相對(duì)不足的人均，意味著中國(guó)的資本存量還遠(yuǎn)沒(méi)有完成，發(fā)展空間還很大呢。

　　潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)何在？

　　現(xiàn)在比較危險(xiǎn)的問(wèn)題主要有三個(gè)：通貨膨脹難以抑制，低效投資大量存在，金融系統(tǒng)壞賬高企。中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能夠延續(xù)改革開(kāi)放以來(lái)的增長(zhǎng)奇跡，根本在于能否緩解這些潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　先來(lái)看通脹。這輪通脹的持續(xù)時(shí)間和持續(xù)強(qiáng)度取決于一些基礎(chǔ)制度建設(shè)，如匯率制度、土地制度、產(chǎn)業(yè)政策等，這些因素將在長(zhǎng)期產(chǎn)生影響。匯率制度問(wèn)題主要影響貨幣供給，也即是從需求方面發(fā)生影響，土地制度影響勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升則作用于供給層面。像土地批租制度客觀上減少了土地的市場(chǎng)供給量。

　　在現(xiàn)行土地制度下，農(nóng)村土地?zé)o法通過(guò)加入市場(chǎng)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)資本化，高房?jī)r(jià)催生的高地價(jià)并沒(méi)有給集體土地的相關(guān)主體農(nóng)民帶來(lái)切實(shí)的收益。中國(guó)農(nóng)民的主要收入來(lái)源或財(cái)富貯藏形式就是土地，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所要求的工業(yè)化和城市化由于土地?zé)o法資本化而使得農(nóng)民進(jìn)城的機(jī)會(huì)成本過(guò)高，限制了勞動(dòng)力市場(chǎng)的統(tǒng)一，也造成東部持續(xù)工業(yè)化必須依賴于不穩(wěn)定的勞動(dòng)力流動(dòng)。在此基礎(chǔ)上，不僅人力資本不能通過(guò)持續(xù)的就業(yè)形成積淀，大量民間資本也無(wú)法有效投入到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的領(lǐng)域，僅能依靠微薄的人口紅利帶來(lái)微薄的收益，對(duì)應(yīng)的就是全要素生產(chǎn)率緩慢提升及難以避免的下降趨勢(shì)。

　　此外，通脹的一個(gè)潛在根源在于工資水平增速相對(duì)于勞動(dòng)生產(chǎn)率速度過(guò)低，通脹預(yù)期又會(huì)強(qiáng)化工資上漲的要求，勞動(dòng)力成本的上升雖然尚未造成顯著影響，但肯定會(huì)成為未來(lái)通脹的重要推力。

　　與之相關(guān)的是低效投資。 “十二五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)了大力發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的政策導(dǎo)向，使其成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要推手。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是特指為保持工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的連續(xù)性、促進(jìn)工業(yè)技術(shù)的進(jìn)步產(chǎn)業(yè)升級(jí)和提高生產(chǎn)率提供保障服務(wù)的服務(wù)行業(yè)，是與制造業(yè)直接相關(guān)性的配套服務(wù)業(yè)。重點(diǎn)發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)能夠提供更多就業(yè)崗位，但是第三產(chǎn)業(yè)必須以第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作為基礎(chǔ)，因此促進(jìn)民營(yíng)資本投入制造業(yè)是首先要解決的問(wèn)題，否則生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)將失去服務(wù)對(duì)象，出現(xiàn)服務(wù)業(yè)的“產(chǎn)能過(guò)�！�