南華期貨 王勇

執(zhí)業(yè)證號F0210145

盤點2010年的期貨市場，黃金也應該躋身明星品種中。

量價齊升投資需求居首

自2008年10月21日次貸危機爆發(fā)以來，國際市場黃金期貨價格從681美元/盎司到目前，已經(jīng)翻了一番，2010年2月20日以來，黃金都是在歷史新高價位運行，12月6日黃金國際期貨價達到1432美元/盎司的歷史新高。倫敦現(xiàn)貨黃金從2010年初的1100美元/盎司附近突破2009年12月4日創(chuàng)出的1226.8美元/盎司后，再次呈現(xiàn)出單邊上漲行情，不斷創(chuàng)出歷史新高，目前處在1400美元/盎司附近的歷史最高位，全年的漲幅為30.11%左右。黃金已幾乎成為全球2010年最高收益的資產(chǎn)之一。

估計全球2010年黃金總的需求同比增長約8%，達到創(chuàng)紀錄的4500噸。其中珠寶首飾需求占到總需求的比例降到42%；投資需求(包括實物儲備需求)則猛增到2000噸以上的水平，是2005年的近5倍。預計2011年全球投資性需求增長約為6%的規(guī)模，所以2010年黃金價格的上揚主要是投資需求增長較快所致。

2010年中國國內(nèi)對黃金的需求達到創(chuàng)紀錄的600噸，是十年前的4倍；印度對黃金的需求2010年也達到了創(chuàng)紀錄的900噸左右的規(guī)模，比上年同期增長約60%。另外中東地區(qū)2010年的規(guī)模也將超過500噸，是21世紀的新高紀錄。這三個國家和地區(qū)的需求已經(jīng)占到全球總需求的近一半。

避險購金與保值購金

主導全年

2010年黃金漲幅和猛增的需求量與全球金融、經(jīng)濟狀況有著密不可分的關系。2010年世界金融、經(jīng)濟形勢主要圍繞著三個主題展開：

第一，美國為了通貨緊縮而采取的第二輪量化寬松政策，不僅回購國債還購買大量金融機構(gòu)的有毒資產(chǎn)作為抵押向市場投放貨幣，造成貨幣信用危機，帶來人們的普遍不安，為對沖貨幣信用風險購買黃金實物增加；

第二，一年來，歐元區(qū)的主權債務危機一浪接一浪，全年都沒有停歇，最近又有法國金融機構(gòu)評級下調(diào)一說，造成人們對歐元信心不斷動搖，為對沖歐元信用風險購買黃金實物增加很多。特別是德國人，在上個世紀有過惡性通脹的慘痛經(jīng)歷，避險需求強烈，對黃金情有獨鐘，也是不爭的事實；

第三，新興經(jīng)濟體包括中國，在2008年金融危機后目前處于通貨膨脹階段和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的階段，人們對貨幣未來購買力有很大的擔心，所以我們看到的也是黃金的投資熱。尤其是中國，房價到頂后，開始買黃金。

目前這三個方面的主題都在延伸，黃金的大幅上漲在一定程度上反映出未來世界經(jīng)濟面臨的困境和貨幣的“信用問題”及其購買力下降問題。2010年全球都在買黃金，發(fā)達國家是避險購買，新興經(jīng)濟