去年底，美國制造業(yè)連續(xù)第四個(gè)月削減就業(yè)崗位，建筑業(yè)和政府機(jī)構(gòu)也在裁員。歐洲的財(cái)政危機(jī)也在迫使政府裁員、裁軍，全球失業(yè)人數(shù)也居高不下。為了防止通縮、刺激經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)配合財(cái)政政策、保障流動(dòng)性充裕的需要，實(shí)施寬松貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)“量化寬松”了，本幣盯住美元的國家也必須對(duì)等地寬松，以保持匯價(jià)的穩(wěn)定；沒有盯住美元的國家也不能無所作為，倘若不跟著寬松，美元貶值將導(dǎo)致它們的出口更加困難。美聯(lián)儲(chǔ)推倒了第一塊多米諾骨牌，各主要國家紛紛采取了不同程度的寬松的貨幣政策取向。

歐洲的債務(wù)危機(jī)的輪番上演，也一定會(huì)走到違約及重組的道路上。

所以，量化寬松在2011上半年，還看不到停下來的跡象，至少美聯(lián)儲(chǔ)的回購國債日程排到了6月份。換言之，就是我們2011年上半年要應(yīng)對(duì)更厲害的通脹，這是大概率事件，即黃金依然保持上行走勢(shì)。2011年的黃金肯定還有一定的上升空間，要關(guān)注上半年的負(fù)面信息。

黃金是災(zāi)星

黃金是災(zāi)星，這就是黃金的本質(zhì)，影響黃金價(jià)格的因素也是這樣的負(fù)面因素。2011年影響金價(jià)變化的主要因素是：

1.美聯(lián)儲(chǔ)的政策；2.歐洲的債務(wù)問題；3.新興經(jīng)濟(jì)體的通脹水平。

貴金屬無論作為商品還是投資資產(chǎn)，其價(jià)格無疑都需要大量的資金作為支撐，因此自2008年次貸危機(jī)之后，全球主要國家所推行的經(jīng)濟(jì)刺激政策，讓貴金屬如魚得水屢創(chuàng)新高，而其中美聯(lián)儲(chǔ)接近于零的利率政策以及先后兩次的量化寬松政策更是起到了決定性的作用。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)一切政策的目標(biāo)都是防止美國進(jìn)入通貨緊縮。2010年11月初，美聯(lián)儲(chǔ)宣布推行第二次量化寬松，額度達(dá)到6000億美元，到2011年6月截止向市場(chǎng)投放，市場(chǎng)將在2011年6月以前的時(shí)間內(nèi)毫無資金壓力。美國是一個(gè)以消費(fèi)為主的經(jīng)濟(jì)體，雖然奧巴馬曾極力改變這種局面，但其經(jīng)濟(jì)總量過于龐大，轉(zhuǎn)變結(jié)構(gòu)可能至少需要花費(fèi)十年時(shí)間，因此美國經(jīng)濟(jì)2011年是否走向復(fù)蘇，還是只能依靠適度的通脹刺激投資和就業(yè)，繼而刺激消費(fèi)，從這個(gè)角度來說，美國有可能推出第三次量化寬松。

不過，2010年底中國人民銀行宣布第二次加息，等于宣告進(jìn)入通脹周期，加之韓國、印度、澳大利亞等國家已經(jīng)多次加息，顯然會(huì)給美國2011年的貨幣政策帶來巨大的壓力，現(xiàn)在的第二次量化寬松已是眾矢之的，2011年美聯(lián)儲(chǔ)如果因?yàn)檎疅o力解決失業(yè)率和債務(wù)壓力繼續(xù)超發(fā)貨幣還會(huì)帶來更加洶涌的國際輿論。因此，美聯(lián)儲(chǔ)雖有2011年擴(kuò)大貨幣發(fā)行的動(dòng)機(jī)，但同時(shí)