本期早報(bào)“牛市論壇”特此邀請(qǐng)世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王立新，中國(guó)黃金集團(tuán)上海黃金公司某高管張金山（化名），中國(guó)黃金協(xié)會(huì)常務(wù)理事、金頂黃金投資集團(tuán)總裁兼首席投資官陶行逸，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán)大宗商品策略師張金鐘把脈國(guó)際貴金屬價(jià)格走勢(shì)。

　　金價(jià)或已到階段性高點(diǎn)

　　東方早報(bào)：今年以來(lái)黃金白銀價(jià)格一再創(chuàng)出新高，這主要是哪些原因造成的？和黃金白銀價(jià)格相比，為什么同為貴金屬的鉑金價(jià)格幾乎未動(dòng)？

　　張金山：目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程還是較為緩慢，前景也有較多的不確定性，加息可能性較小，量化寬松的貨幣政策勢(shì)必要持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間。同時(shí)，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題、北非等產(chǎn)油國(guó)的區(qū)域性不穩(wěn)定因素和全球高通脹問(wèn)題始終得不到有效緩解，這些因素都或?qū)⒗^續(xù)，并且起碼在未來(lái)三五年內(nèi)對(duì)黃金白銀上漲提供支持。

　　陶行逸：驅(qū)動(dòng)黃金與白銀價(jià)格因素類似，金融危機(jī)后各國(guó)向市場(chǎng)注入了太多貨幣，尤其是作為國(guó)際結(jié)算貨幣的美元；如今他們將面對(duì)通脹高企的危險(xiǎn)。這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境可以將黃金白銀的貨幣屬性與抗通脹屬性體現(xiàn)得淋漓盡致。時(shí)而爆發(fā)的地緣爭(zhēng)端、歐洲債務(wù)危機(jī)，又將為金銀牛市起到推波助瀾的作用。

　　吸引資金進(jìn)場(chǎng)總需要一些理由，比如貨幣屬性、抗通脹屬性、避險(xiǎn)屬性，這些鉑族金屬都沒有；鉑族金屬的工業(yè)屬性是驅(qū)動(dòng)它價(jià)格的主要因素，而它用途最多的領(lǐng)域就是汽車尾氣排放凈化催化劑，所以鉑族金屬的價(jià)格走勢(shì)更多的是和汽車產(chǎn)業(yè)的前景相關(guān)。舉個(gè)例子，2008年1月時(shí)，鉑族金屬最大的供應(yīng)商因?yàn)殡娏收蠈?dǎo)致所有的鉑金礦停產(chǎn)5天，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂情緒陡升，于是鉑金在2008年上半年，由原來(lái)的1500美元/盎司左右，直沖歷史高點(diǎn)2275美元/盎司；但接下來(lái)的下半年，全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致汽車需求量下降，鉑族金屬價(jià)格直落，甚至跌至南非礦山生產(chǎn)成本之下。所以在如今汽車產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，礦產(chǎn)供應(yīng)方輸出穩(wěn)定的環(huán)境下，鉑族金屬價(jià)格走平屬情理之中。

　　東方早報(bào)：你覺得未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際貨幣政策將出現(xiàn)哪些變化，對(duì)金價(jià)銀價(jià)又將形成哪些影響？

　　張金山：任何一種投資品種，有暴漲必有暴跌，這是無(wú)可爭(zhēng)辯的，關(guān)鍵的問(wèn)題是確定暴跌的時(shí)間是何時(shí)。

　　未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，亞洲等新興經(jīng)濟(jì)體或繼續(xù)收縮貨幣控制通貨膨脹；但日本、美國(guó)或繼續(xù)引用之前的措辭來(lái)回避加息，弱勢(shì)本幣；歐洲央行繼4月7日利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)后，是否進(jìn)入加息周期還有待確認(rèn)，這些因素都將繼續(xù)為黃金白銀提供