位外資金融機(jī)構(gòu)大宗商品交易主管在某個(gè)論壇發(fā)表的感慨，是否同樣屬于5月初大型投資銀行主導(dǎo)白銀驟跌行情的“導(dǎo)火索”之一，仍是未知數(shù)。

但不爭(zhēng)的事實(shí)，則是中國(guó)白銀投資量始終保持野蠻成長(zhǎng)。

外媒報(bào)道，上海黃金交易所（Shanghai Gold Exchange）數(shù)據(jù)顯示，白銀交易量從年初至4月26日，已增長(zhǎng)283.7倍，達(dá)到7000萬(wàn)盎司峰值，相當(dāng)于4月紐約白銀期貨日平均交易量7億盎司的1/10。而作為投資者風(fēng)險(xiǎn)敞口指標(biāo)的“未履行合約數(shù)”同期也增加一倍。

只是，這種野蠻成長(zhǎng)的背后，卻是中國(guó)投資者被納入全球投資銀行的沽空狙擊對(duì)象。

“從去年5月以來(lái)，中國(guó)投資者已有過(guò)三次被沽空狙擊的經(jīng)歷，都是在節(jié)假日期間，前兩次是黃金，這回輪到白銀期貨�！币患覈�(guó)內(nèi)銀行貴金屬交易部門(mén)主管透露，一方面是交易所節(jié)假日前夕都會(huì)提高交易保證金比例，有利于某些全球投資銀行借題發(fā)揮沽空大宗商品期貨價(jià)格，讓國(guó)內(nèi)投資者措手不及，另一方面是這輪白銀價(jià)格大幅下跌，的確與QE2貨幣政策結(jié)束引發(fā)美元升值等因素有關(guān)，自然會(huì)存在個(gè)別大型投資機(jī)構(gòu)趁機(jī)大舉沽空套利。

記者了解到，“五一”節(jié)假日后上海黃金交易所白銀T+D連續(xù)數(shù)日出現(xiàn)跌停板，已讓眾多此前追漲白銀的散戶(hù)投資者損失沉重。

所幸的是，中國(guó)投資者的境外白銀期貨頭寸基本逃過(guò)一劫，原因卻不是中國(guó)投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力有多高超，而是流向全球市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)白銀期貨對(duì)沖買(mǎi)盤(pán)數(shù)量并不高。

“主要是直接在境外做白銀期貨投資或套保的中國(guó)企業(yè)并不多。”標(biāo)準(zhǔn)銀行大宗商品交易主管王其博指出。

而從國(guó)內(nèi)紙白銀（白銀T+D）流向境外進(jìn)行套保的數(shù)量則更加稀少�！岸耶�(dāng)前國(guó)內(nèi)紙白銀交易量約在2000噸，國(guó)內(nèi)白銀交易余下的凈頭寸本身量也不大，而國(guó)內(nèi)銀行對(duì)這些白銀凈頭寸的對(duì)沖，既可以放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也可以在境外市場(chǎng)操作�！鄙鲜鰢�(guó)內(nèi)銀行貴金屬交易部門(mén)主管表示，“不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)白銀投資的日益活躍，類(lèi)似被境外機(jī)構(gòu)沽空狙擊的狀況仍會(huì)再度發(fā)生，且損失額可能水漲船高�！�

究其原因，主要是國(guó)內(nèi)白銀期貨投資市場(chǎng)缺乏國(guó)際定價(jià)權(quán)。

“但中國(guó)白銀交易價(jià)格要具備國(guó)際影響力，必須擁有全球知名的白銀做市商�！币晃煌赓Y銀行大宗商品交易主管透露，“如倫敦黃金市場(chǎng)的五大黃金做市商，分別是德意志銀行、洛希爾國(guó)際投資銀行、瑞士信貸第一波士頓銀行、加拿大楓葉銀行、匯豐銀行。每家銀行在全球黃金交易市場(chǎng)都擁有很強(qiáng)的資金實(shí)力、定價(jià)能力、綜合研究分析能力、交易能力與廣泛的客戶(hù)群。”

此前，上海黃金交易所悄然醞釀做市