黃金當(dāng)前投資糾結(jié)中的最佳選擇 |
以理解,因債務(wù)危機引發(fā)對全球宏觀經(jīng)濟前景的擔(dān)心。作為避險工具的黃金為何同樣遭到打壓呢?筆者曾經(jīng)分析過,這是一個對黃金不得已的錯殺過程。很多持有希臘債務(wù)敞口較大的金融機構(gòu),它們擔(dān)心希臘一旦違約不能到期還款,將嚴重影響其運行的資金鏈,甚至可能引發(fā)資金鏈斷裂破產(chǎn)。基于這樣的考慮,它們不得不提前防范,備足流動性,防止希臘違約帶來的資金鏈繃緊沖擊。它們迫于不利的金融形勢,盡可能拋售股票、大宗商品,甚至黃金白銀,以收回最具流動性、且信用最好的儲備貨幣——美元。這就是近月所有風(fēng)險和黃金市場遭遇打壓的重要原因之一。此過程也伴隨投資者在不同領(lǐng)域的不理性跟風(fēng),比如黃金市場,我認為此過程是對金價已歷經(jīng)充分調(diào)整后的進一步錯殺,且認為這個過程已基本完成。 我們認為希臘問題對黃金市場的不利影響已暫告段落,金融機構(gòu)為希臘的違約或退出歐元區(qū)不得已該賣的黃金已經(jīng)賣了,即通過出售黃金來回收基于希臘危機的流動性已經(jīng)結(jié)束。至于西班牙或意大利是否會再以類似的方式影響黃金市場,目前擔(dān)憂顯然過早。至少我們不用擔(dān)心意大利與西班牙會出現(xiàn)債務(wù)違約。希臘強烈希望獲得三駕馬車(歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金組織)的援助貸款,但目前三駕馬車考慮的是是否進一步進行援助。三駕馬車希望意大利與西班牙提出救援申請,但西班牙與意大利因不滿獲得援助的成本過大而遲遲未見申請援助,兩者本質(zhì)不一樣。故當(dāng)前投資者擔(dān)心西班牙或意大利違約,乃單純受歐美政客整日嚷嚷影響的無知。 既然我們認為希臘危機對黃金的影響暫時已經(jīng)過去,擔(dān)憂意大利與西班牙違約為時過早,那我們應(yīng)該將對黃金價格波動的關(guān)注轉(zhuǎn)移到全球流動性這條中長期主線上。全球經(jīng)濟放緩與流動性放寬正成為趨勢嗎?答案是肯定的。本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)及消息面進一步證明這種趨勢將必然延續(xù)。 不僅歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟在放緩,發(fā)展中國家也一樣。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)周一表示,中國、印度領(lǐng)先指標顯示經(jīng)濟活動低于長期平均水平。美國商務(wù)部(DOC)周三(6月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示,美國5月零售銷售連續(xù)第二個月下滑,且剔除汽車的核心零售銷售遠不及預(yù)期,反映了美國消費者在經(jīng)濟不濟的背景下態(tài)度謹慎。歐元區(qū)經(jīng)濟則更顯衰退跡象,希臘統(tǒng)計局周四(6月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示,希臘第一季度失業(yè)率自去年第四季度的20.7%升至22.6%,創(chuàng)紀錄新高,經(jīng)濟的萎靡令勞工市場遭受重創(chuàng)。這一失業(yè)水平是該項統(tǒng)計自1998年創(chuàng)立以來錄得的最高水平。發(fā)展中國家已經(jīng)拉開了降息步伐 |