以理解，因債務(wù)危機(jī)引發(fā)對全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)心。作為避險(xiǎn)工具的黃金為何同樣遭到打壓呢？筆者曾經(jīng)分析過，這是一個(gè)對黃金不得已的錯(cuò)殺過程。很多持有希臘債務(wù)敞口較大的金融機(jī)構(gòu)，它們擔(dān)心希臘一旦違約不能到期還款，將嚴(yán)重影響其運(yùn)行的資金鏈，甚至可能引發(fā)資金鏈斷裂破產(chǎn)�；�于這樣的考慮，它們不得不提前防范，備足流動(dòng)性，防止希臘違約帶來的資金鏈繃緊沖擊。它們迫于不利的金融形勢，盡可能拋售股票、大宗商品，甚至黃金白銀，以收回最具流動(dòng)性、且信用最好的儲(chǔ)備貨幣——美元。這就是近月所有風(fēng)險(xiǎn)和黃金市場遭遇打壓的重要原因之一。此過程也伴隨投資者在不同領(lǐng)域的不理性跟風(fēng)，比如黃金市場，我認(rèn)為此過程是對金價(jià)已歷經(jīng)充分調(diào)整后的進(jìn)一步錯(cuò)殺，且認(rèn)為這個(gè)過程已基本完成。

　　我們認(rèn)為希臘問題對黃金市場的不利影響已暫告段落，金融機(jī)構(gòu)為希臘的違約或退出歐元區(qū)不得已該賣的黃金已經(jīng)賣了，即通過出售黃金來回收基于希臘危機(jī)的流動(dòng)性已經(jīng)結(jié)束。至于西班牙或意大利是否會(huì)再以類似的方式影響黃金市場，目前擔(dān)憂顯然過早。至少我們不用擔(dān)心意大利與西班牙會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約。希臘強(qiáng)烈希望獲得三駕馬車（歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金組織）的援助貸款，但目前三駕馬車考慮的是是否進(jìn)一步進(jìn)行援助。三駕馬車希望意大利與西班牙提出救援申請，但西班牙與意大利因不滿獲得援助的成本過大而遲遲未見申請?jiān)�助，兩者本質(zhì)不一樣。故當(dāng)前投資者擔(dān)心西班牙或意大利違約，乃單純受歐美政客整日嚷嚷影響的無知。

　　既然我們認(rèn)為希臘危機(jī)對黃金的影響暫時(shí)已經(jīng)過去，擔(dān)憂意大利與西班牙違約為時(shí)過早，那我們應(yīng)該將對黃金價(jià)格波動(dòng)的關(guān)注轉(zhuǎn)移到全球流動(dòng)性這條中長期主線上。全球經(jīng)濟(jì)放緩與流動(dòng)性放寬正成為趨勢嗎？答案是肯定的。本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及消息面進(jìn)一步證明這種趨勢將必然延續(xù)。

　　不僅歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在放緩，發(fā)展中國家也一樣。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）周一表示，中國、印度領(lǐng)先指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低于長期平均水平。美國商務(wù)部(DOC)周三(6月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月零售銷售連續(xù)第二個(gè)月下滑，且剔除汽車的核心零售銷售遠(yuǎn)不及預(yù)期，反映了美國消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)不濟(jì)的背景下態(tài)度謹(jǐn)慎。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則更顯衰退跡象，希臘統(tǒng)計(jì)局周四(6月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，希臘第一季度失業(yè)率自去年第四季度的20.7%升至22.6%，創(chuàng)紀(jì)錄新高，經(jīng)濟(jì)的萎靡令勞工市場遭受重創(chuàng)。這一失業(yè)水平是該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)自1998年創(chuàng)立以來錄得的最高水平。發(fā)展中國家已經(jīng)拉開了降息步伐