本報實習記者 葉斯琦
美股出現(xiàn)恐慌性拋售，原油觸及四年低點，工業(yè)品和農產品普遍暴跌……本周三，就在外圍市場“黑云壓城”之際，黃金卻閃耀資本市場。從歷史上看，2013年6月以來，COMEX黃金價格數(shù)度跌至1180美元/盎司附近后便開始反彈，在這一區(qū)域屢獲強支撐。
分析人士指出，在目前歐美經濟數(shù)據疲軟、股市動蕩、風險指數(shù)飆升的階段，黃金近期走高是資金避險偏好所導致。不過，短期避險需求可能難以成為后市主導因素，未來半年影響黃金價格的主線依舊是美聯(lián)儲加息預期，在此背景下，黃金價格突破前低或在所難免。
黃金閃耀風聲鶴唳市
10月15日，外盤市場風聲鶴唳。股市方面，美股出現(xiàn)恐慌拋售，道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤中一度下跌約460點，創(chuàng)下近三年最大盤中跌幅。美元同樣受到重挫，美元指數(shù)大跌1.04%。商品方面，IPE布倫特原油期貨下跌1.94%，盤中一度接近四年低點；LME銅大幅下跌2.61%；CBOT玉米下跌 2.45%……
然而，就在全球資本市場面臨“黑云壓城”之際，黃金卻閃出耀眼的光芒。本周三，COMEX黃金報收1241.3美元/盎司，上漲0.57%，強勢突破1240美元/盎司的重要關口。
“從宏觀基本面看，本周三歐美股市、原油以及農產品普跌，甚至美元指數(shù)收跌，都是市場對美國9月零售銷售、生產者物價指數(shù)以及10月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)均不及預期的反應�！蹦先A期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜表示，一方面，從此前的經濟數(shù)據看，第二和第三季度美國經濟復蘇勢頭非常強勁，在全球主要經濟體當中可謂一枝獨秀，但隨著歐洲、日本及新興經濟體經濟增速放緩，市場開始擔憂美國經濟會受到外部拖累，而9月零售銷售以及10月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)意外走低令市場擔憂情緒加重。另一方面，美國9月PPI及核心PPI均不及預期，同時近期數(shù)據顯示歐洲、中國等主要經濟體的通脹水平也處于下行階段，對商品價格形成壓制，因此原油、農產品等諸多品種出現(xiàn)普跌。
中信期貨高級宏觀經濟研究員朱潤宇指出，黃金和國債是傳統(tǒng)的避險品種。在目前歐美經濟數(shù)據疲軟、股市動蕩、風險指數(shù)飆升的階段，黃金價格觸底企穩(wěn)，同時美國國債利率全面走低，因此，黃金走高是資金偏好發(fā)生變化所導致。
本周三，素有“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動性指數(shù)(VIX)暴漲15.18%，收26.25。美國勞工部(DOL)本周三公布的數(shù)據顯示，美國9月PPI月率下跌0.1%，預期增長0.1%，為2013年8月以來首次出現(xiàn)下跌，引發(fā)市場對通縮的恐慌。
黃金價格的“反�！鄙蠞q其實也是正常表現(xiàn)。市場人士認為，從基本面看，真正影響黃金價格的并非美國經濟數(shù)據和通脹水平，而是美國的實際利率水平。盡管數(shù)據顯示美國通脹水平或在下行，但近期美債收益率同樣快速走低，在這一背景下黃金沒有大幅走低的動力。從技術角度講，本月初國際黃金剛下探至重要支撐位，迎來技術性反彈，空頭獲利了結帶來了較強反彈動力，因此COMEX黃金并未在1220美元/盎司這一9月下旬密集成交區(qū)附近過多停留，而是直奔 1240-1250美元/盎司區(qū)間。
關鍵區(qū)域屢獲強支撐
其實，自10月6日跌至1183.3美元/盎司左右的階段低位之后，COMEX黃金便轉向上行。據中國證券報記者統(tǒng)計，COMEX黃金在8個交易日內累計上漲4.21%。
從歷史上看，2013年6月28日，COMEX黃金跌至1179.4美元/盎司后開始反彈；2013年的最后一個交易日，COMEX曾跌至 1181.4美元/盎司后開始反彈，此后一直守住這一低位。近期COMEX黃金止跌于1183美元/盎司附近之后，同樣沒有形成向下突破。
“一方面，可以理解為1183美元/盎司是市場對1200美元/盎司的‘假突破’；另一方面，這也意味著在黃金基本面沒有出現(xiàn)明顯惡化的前提下，1183美元/盎司這個位置具有極強支撐效果�！睆堨o靜表示。
長江期貨分析師王琎青指出，1180美元/盎司是黃金自2013年6月以來價格波動非常重要的下方支撐位，該位置具有較強買盤，黃金價格一旦跌破 1180美元/盎司，后市將面臨較大的下跌壓力，因此該位置很關鍵。值得注意的是，1200美元/盎司附近正是黃金的制造成本。
千二美元難成鐵底
不過，短期內避險需求支撐可能難以成為黃金價格走勢的主導因素。展望后市，朱潤宇指出，未來半年黃金價格主線依舊是美聯(lián)儲加息預期。在經濟擴張基礎牢固的前提下，預計明年6月、最遲9月加息的節(jié)奏不會被打亂，黃金大幅反彈的基礎并不具備。
張靜靜也表示，月底議息會議后，QE政策正式退出屬于大概率事件，年內開始討論未來加息節(jié)奏的概率也很高。這意味著美元指數(shù)有望在適當回調后重新走高，而美債收益率也將受此推動逐步反彈。因此，預計在月底前后黃金有望正式啟動破位行情。
“在全球經濟增速放緩，原油價格下跌，歐元區(qū)經濟有陷入通縮風險背景下，美國經濟復蘇是否會受到全球經濟放緩拖累將成為影響黃金價格變化的重要因素。四季度，如果美國經濟受到全球經濟拖累影響有限，黃金將繼續(xù)面臨下行壓力，向下突破前低1180美元/盎司成為可能�！蓖醅Q青說。
值得注意的是，瑞銀集團指出，近一個月來黃金與貿易加權美元指數(shù)的負相關性升至今年2月以來的最高水平�？偟膩碚f，黃金今年持續(xù)與標準普爾指數(shù)呈負相關性，這與黃金牛市時期復雜的相關性形成直接對比。而當前標準普爾500指數(shù)仍處于跌勢之中。
